久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

玉龍雪山景區(qū)2014 年貢獻(xiàn)收入6.04 億元，權(quán)益利潤(rùn)2.28 億元，2015 年預(yù)計(jì)分別為6.47 億元、2.50 億元。
    （2）麗江大研古城南門(mén)三個(gè)酒店和一條商業(yè)街：和府洲際酒店（274 間客房）、英迪格酒店（70 間客房）、麗世酒店（10 間客房），除該三家酒店外，古城內(nèi)再無(wú)五星級(jí)酒店；該三家酒店與5596 商業(yè)街渾然一體，商業(yè)街建筑面積1.5 萬(wàn)平米，2014 年二季度正式開(kāi)出，已基本出租完畢。2014 年酒店和商業(yè)街合計(jì)虧損1534萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2016 年扭虧為盈。
    （3）外延式項(xiàng)目：包括香格里拉獨(dú)克宗古城酒店商業(yè)街項(xiàng)目、瑪卡項(xiàng)目等。
    2014 年，公司權(quán)益利潤(rùn)1.81 億元，稅后現(xiàn)金流（凈利潤(rùn)+折舊攤銷）2.6 億元；預(yù)計(jì)2015 年權(quán)益利潤(rùn)2.25 億元，稅后現(xiàn)金流3.1 億元。
    截至2015 年9 月末，公司賬面現(xiàn)金13.1 億元，應(yīng)付中票3.4 億元。目前總市值64 億元，對(duì)應(yīng)15PE 僅28 倍，且賬面現(xiàn)金充裕；相對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的估值中樞，公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的價(jià)值被低估。
    公司扼守大茶馬古道旅游圈的入口，戰(zhàn)略位臵突出。（見(jiàn)下頁(yè)圖）。
    麗江是整個(gè)大香格里拉旅游圈（滇西北+藏南）的最重要入口，也是大茶馬古道旅游圈的重要入口。而公司完全掌控麗江市場(chǎng)，戰(zhàn)略位臵十分突出。
    大香格里拉旅游圈，將成為我國(guó)乃至全球絕無(wú)僅有的旅游勝地：文化底蘊(yùn)濃厚且豐富多彩、自然生態(tài)完好且富有多樣性、自然景觀優(yōu)美、一年四季氣候怡人！立足麗江，發(fā)展大茶馬古道旅游圈，發(fā)展戰(zhàn)略已非常清晰，未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮蟆?br>    公司基本面扎實(shí)，未來(lái)發(fā)展機(jī)遇顯而易見(jiàn)；且僅現(xiàn)有業(yè)務(wù)而言，價(jià)值都被低估。
    我們重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)2015-17 年凈利潤(rùn)2.25、2.68、3.0 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.53、0.63、0.71 元。我們維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，按16PE 30 倍，目標(biāo)價(jià)22 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：突發(fā)事件影響旅游業(yè)、大茶馬古道旅游圈的布局進(jìn)展存在不確定性、經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)可能影響國(guó)內(nèi)旅游需求、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。