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    公司核心業(yè)務(wù)主要分為三大板塊：索道業(yè)務(wù)、印象演出、酒店業(yè)務(wù)，2014年收入占比44%/34%/13%，索道和演出貢獻(xiàn)公司主要業(yè)績。另，全資控股龍悅餐飲于15年上半年扭虧為盈，嗎咖的健康功效逐步得到認(rèn)可，公司積極布局天貓商城等多渠道促進(jìn)銷售，有望增厚業(yè)績。 
    目前公司現(xiàn)金充沛，賬上資金超13億元，無負(fù)債，為儲(chǔ)備項(xiàng)目拓展奠定資金基礎(chǔ)。在開展既定項(xiàng)目建設(shè)的同時(shí)，公司也在瀘沽湖景區(qū)（瀘沽湖機(jī)場已于今年10月建成通航）、大理劍川、大香格里拉（茶馬古道）地區(qū)開展了未來項(xiàng)目儲(chǔ)備的拓展及調(diào)研考察工作。  
    盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：公司憑借多年景區(qū)運(yùn)營基礎(chǔ)將打造麗江、大香格里拉旅游圈，后續(xù)項(xiàng)目進(jìn)展和國企改革預(yù)期（實(shí)際控制人旗下還擁有觀光車和印象麗江股權(quán)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)）值得關(guān)注；同時(shí)，公司股權(quán)分散，市值小且資源優(yōu)勢(shì)明顯，旅游行業(yè)已有多家公司被舉牌，我們預(yù)計(jì)15-17年EPS分別為0.51/0.80/0.95元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)16年pe僅21，為景區(qū)類公司行業(yè)最低，行業(yè)剔除負(fù)值市值加權(quán)pe為60，建議買入。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：景區(qū)接待量下滑；新項(xiàng)目培育期過長。