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    事項點評：
    索道業(yè)務增勢良好，印象麗江因競爭加劇同比下滑，酒店業(yè)務持續(xù)虧損
    麗江旅游目前的業(yè)務板塊主要為索道業(yè)務、印象演出和酒店經營三塊，2015 年三塊業(yè)務發(fā)展情況各異，其中索道業(yè)務增勢較好，印象演出由于市場競爭加劇呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，酒店業(yè)務收入下降、虧損同比增加：（1） 索道業(yè)務：2015 年公司三條索道共計接待游客369.62 萬人次，同比增長9.61%，共實現(xiàn)營業(yè)收入4.16 億元，同比增長25.56%。
    索道業(yè)務的增長主要來自于玉龍雪山索道，全年接待游客226.11 萬人次，同比增長43.44%；
    （2） 印象麗江：由于麗江演藝市場競爭加劇，印象麗江2015 年共計演出896 場，接待游客202 萬人次，同比下降14.36%。印象麗江15 年營收2.19 億元，同比下降14.01%，實現(xiàn)凈利潤8899.02 萬元，同比下降13.46%。
    （3） 酒店業(yè)務：2015 年和府酒店公司（包含洲際酒店、英迪格酒店、麗世酒店、5596 商業(yè)街）實現(xiàn)營收9916.06 萬元，同比下降9.46%，虧損3726.96 萬元，虧損較上年同期增加。主要原因為麗江同級別酒店市場競爭加劇導致入住率及平均房價有所下降、洲際酒店升級新增升級改造費用、以及5596 商業(yè)街租金收入下降。
    投資建議：
    儲備項目為未來增長潛力點，維持“謹慎增持”評級
    麗江旅游當前業(yè)務總體穩(wěn)定增長，未來將以“拓展提升玉龍雪山景區(qū)、開辟瀘沽湖第二主戰(zhàn)場、打造大香格里拉（茶馬古道）生態(tài)旅游圈、放眼全省及全國優(yōu)質旅游資源”作為投資戰(zhàn)略重點，麗江周邊資源整合以及外延式擴張將成為公司未來增長的潛力點。我們預計公司2016年、2017 年每股收益分別為0.55 元和0.63 元，當前動態(tài)市盈率分別為21.85 倍和19.10 倍，估值較低，維持“謹慎增持”評級。
    風險因素
    自然災害等不可抗力因素對旅游業(yè)務的影響；新項目建設風險。