>> 財富證券-創(chuàng)業(yè)軟件(300451)-醫(yī)療信息化的整合者-160316
| 上傳日期： |
2016/3/18 |
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| 293KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
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| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
何晨 |
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目前醫(yī)療信息化市場逐步成熟，行業(yè)龍頭將在區(qū)域拓張和二三線城市的基層市場逐步占據領導地位。預計市場整體增速在15%左右，而行業(yè)龍頭將獲得更高的業(yè)績增速。
隨著醫(yī)療信息化普及率的提高，醫(yī)療系統(tǒng)運維將成為公司未來的穩(wěn)定增長點。當前醫(yī)院普遍運行著HIS（醫(yī)院信息管理系統(tǒng)）、CIS（臨床信息系統(tǒng)）、EMR（電子病歷）、PACS（影像歸檔和通信系統(tǒng)）、CAD（計算機輔助檢測系統(tǒng)）等多套IT系統(tǒng)，僅僅靠醫(yī)院自身的IT技術維護難度越來越大。未來由專業(yè)公司對醫(yī)院的信息系統(tǒng)進行整體運維的需求越來越大。以公司3000 家用戶來說，平均服務費10 萬計算，即可達到3億收入，與現(xiàn)有軟件開發(fā)的體量基本相當。
區(qū)域醫(yī)療信息化平臺有望成為公司的亮點。公司依托上海閔行區(qū)的成功試點，持續(xù)加大在省、市級的區(qū)域醫(yī)療平臺的投入。目前公司已經陸續(xù)承接了江西、云南、湖北、浙江四省省級醫(yī)療衛(wèi)生信息平臺的建設。這部分業(yè)務將在未來兩三年里逐步轉化為收入。公司前期中標中山市區(qū)域衛(wèi)生信息平臺建設營運項目，公司出資9000萬，未來十年里公司可以通過醫(yī)療平臺的運營（包括藥品采購、慢性病管理、個人健康管理）獲得穩(wěn)定的收益。中山模式也有望在未來給公司帶來廣闊的成長空間。
盈利預測與估值：預計公司2016、2017年eps分別為為0.99元和1.24元，對應PE分比為113和90倍，處于市場較高水準。但相比對標公司（衛(wèi)寧軟件、萬達信息），公司市值明顯偏小，未來有望引導醫(yī)療信息化市場的整合。給予公司“謹慎推薦”評級。
風險提示：市場競爭造成毛利率下滑，新業(yè)務開拓不達預期
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