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公司預(yù)計(jì)2016 年第一季度盈利1.8 億～2.2 億，同比增長(zhǎng)40%-70%。
    ■業(yè)績(jī)持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，平臺(tái)全面升級(jí)。受益于互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)務(wù)（電競(jìng)/秀場(chǎng)直播,OTT等）的蓬勃發(fā)展，公司的CDN 業(yè)務(wù)持續(xù)持續(xù)保持55.6%的高增速。針對(duì)政企市場(chǎng)的私有云服務(wù)、混合云；云安全等業(yè)務(wù)都在快速增長(zhǎng)。社區(qū)云平臺(tái)即將推出，將會(huì)成為公司下一個(gè)增長(zhǎng)引擎。公司已經(jīng)有聚焦互聯(lián)網(wǎng)傳輸性能的CDN 提供商，升級(jí)為全面覆蓋互聯(lián)網(wǎng)傳輸、存儲(chǔ)、計(jì)算和安全的綜合互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商。
    ■海外業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，快速進(jìn)軍全球市場(chǎng)。2015 年海外業(yè)務(wù)收入3.18 億，同比增長(zhǎng)137.04%，收入占比達(dá)到10.85%。我們認(rèn)為海外業(yè)務(wù)收入占比超過(guò)10%是一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，隨著定增項(xiàng)目完成，對(duì)海外平臺(tái)投入的進(jìn)一步加大，預(yù)計(jì)16 年海外業(yè)務(wù)收入將會(huì)保持翻倍以上增長(zhǎng)。公司將會(huì)從區(qū)域性互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)平臺(tái)提供商演進(jìn)成為全球互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)平臺(tái)提供商，進(jìn)一步挑戰(zhàn)akamai 的全球地位。
    ■研發(fā)型企業(yè)，技術(shù)壁壘不斷提升。2015 公司研發(fā)人員已達(dá)到1400 人，占員工總數(shù)比超過(guò)60%。研發(fā)投入2.81 億，同比增長(zhǎng)74.74%，高于收入和凈利潤(rùn)的增速，研發(fā)投入占營(yíng)收比近10%?？梢员砻鞴緸樽非蠹夹g(shù)領(lǐng)先，對(duì)客戶服務(wù)卓越，不斷的加強(qiáng)技術(shù)投入，提升了行業(yè)的技術(shù)門檻。
    ■2016Q1 業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年高景氣。公司16Q1 業(yè)績(jī)預(yù)告同比增長(zhǎng)40%-70%，互聯(lián)網(wǎng)直播行業(yè)近期持續(xù)高速增長(zhǎng)，更多資本和企業(yè)都涌進(jìn)電競(jìng)直播和秀場(chǎng)直播行業(yè)，這將推動(dòng)視頻流量的快速增長(zhǎng)，我們認(rèn)為公司16Q1 最終實(shí)際業(yè)績(jī)將會(huì)更加靠近預(yù)告上限。
    ■投資建議：網(wǎng)宿科技是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多可以持續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的上市公司，主要業(yè)務(wù)CDN 規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯，布局互聯(lián)網(wǎng)傳輸、存儲(chǔ)、計(jì)算和安全領(lǐng)域，進(jìn)一步升級(jí)轉(zhuǎn)型全球互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)平臺(tái)提供商。我們看好中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)務(wù)形態(tài)的不斷創(chuàng)新以及互聯(lián)網(wǎng)流量持續(xù)增長(zhǎng)，更看好網(wǎng)宿的高成長(zhǎng)性。我們預(yù)計(jì)2016-2018年EPS 為1.68 元/2.70 元/3.43 元，對(duì)應(yīng)2016 年P(guān)E 估值34X，維持買入-A 投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)85 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：公司主要客戶自建CDN 比例大幅提升；社區(qū)云業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢