>> 申萬宏源-造紙輕工行業(yè)周報-反彈推薦東港股份等彈性品種及成長確定的低估值...-160322
| 上傳日期： |
2016/3/22 |
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| 1366KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
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| 評級： |
看好 |
作者： |
周海晨，屠亦婷，丁智艷 |
| 行業(yè)名稱： |
造紙 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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東港股份是我們持續(xù)看好的品種，主要基于16 年電子發(fā)票領(lǐng)域政策領(lǐng)域持續(xù)推進，主要互聯(lián)網(wǎng)巨頭（騰訊微信、阿里支付寶等）加入加速培育用戶習(xí)慣，與更多生活工作場景緊密結(jié)合，電子發(fā)票行業(yè)有望真正迎來向上爆發(fā)拐點，3 月17 日首推反彈先鋒東港股份，股價后續(xù)表現(xiàn)優(yōu)秀，目前時點仍強烈推薦！營改增試點擴大：“5 月1 日起營改增試點將擴大到房地產(chǎn)業(yè)、建筑業(yè)、金融業(yè)、生活服務(wù)業(yè)”。營改增推行后增值稅發(fā)票體量將獲得數(shù)倍增長，利好東港股份（目前電子發(fā)票主要在增值稅普票領(lǐng)域推廣）、冠豪高新（主要生產(chǎn)無碳復(fù)寫紙、熱敏紙和不干膠）。
看好業(yè)績成長確定，前期滯漲，目前估值相對較低的品種：包括：勁嘉股份（16 年16倍PE，后續(xù)大健康項目將持續(xù)推進）、美克家居（16 年22 倍PE，12 元以下啟動回購）、宜華木業(yè)（16 年22 倍PE，大股東持續(xù)增持）、喜臨門（16 年22 倍PE，定增即將落地）、奧瑞金（16 年15 倍PE，高含權(quán)、新業(yè)務(wù)積極開拓）、潮宏基（16 年25 倍PE，美麗經(jīng)濟布局中）。
彈性角度關(guān)注轉(zhuǎn)型紅利，管理紅利與國企改革紅利。1）轉(zhuǎn)型紅利，關(guān)注上市公司轉(zhuǎn)型的新業(yè)務(wù)是否有快速爆發(fā)的成長性，以及標的稀缺性和卡位優(yōu)勢。如東港股份的電子發(fā)票，廣博股份的跨境支付，安妮股份布局互聯(lián)網(wǎng)版權(quán)資源等。2）管理紅利，公司原本具備一定的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，公司治理結(jié)構(gòu)改善（如通過股權(quán)激勵等形式）后，有望釋放較大的業(yè)績轉(zhuǎn)型拐點，如大亞科技與中順潔柔。3）國企改革，誠通集團被確定為國有資本運營公司試點企業(yè)，看好誠通集團旗下的岳陽林紙，其他關(guān)注通產(chǎn)麗星、珠江鋼琴。
本周建議重點關(guān)注：東港股份（002117）：電子發(fā)票政策利好持續(xù)兌現(xiàn)（全國推廣+可報銷），與支付寶合作卡位優(yōu)勢明顯，后續(xù)還將爭奪更多互聯(lián)網(wǎng)入口。證通股份簽訂證券業(yè)排他性戰(zhàn)略合作協(xié)議。電子檔案和彩票業(yè)務(wù)積極推進，高管增持提供后續(xù)發(fā)展動力。索菲亞（002572）：定制滲透率與品牌集中度持續(xù)提升，大家居戰(zhàn)略推進提升客單價。目前股價（42.16 元）對應(yīng)16-17 年P(guān)E 分別為30 倍和22 倍，定增推行在即（定增底價34.69 元）。地產(chǎn)政策持續(xù)利好有望抬升估值。奧瑞金（002701）：包裝行業(yè)整合大幕拉開，縱向產(chǎn)業(yè)鏈延伸（二維碼營銷）等積極推進，體育方面戰(zhàn)略性持續(xù)布局。目前股價（23.19 元）對應(yīng)16-17 年P(guān)E 分別為17 倍和14 倍。晨鳴紙業(yè)（000488）：一季報有望超預(yù)期：16Q1 融資租賃規(guī)模200 億，造紙?zhí)醿r盈利改善，人民幣匯兌損失Q1 緩和，優(yōu)先股落地在即。勁嘉股份（002191）：大包裝+大健康共同推進，大健康方面領(lǐng)先布局基因編輯CRISPR/Cas9 技術(shù)，后續(xù)還將持續(xù)其他國內(nèi)外先進醫(yī)療大健康機構(gòu)進行持續(xù)合作。目前股價（10.37 元）對應(yīng)16-17 年P(guān)E 分別為16倍和13 倍。美克家居（600337）：一二線城市布局為主，主要針對高端市場及大戶型設(shè)計，最受益于此次地產(chǎn)銷量改善。目前股價（13.64 元）對應(yīng)16-17 年估值分別為22 倍和17 倍。啟動股份回購（12 元/股以下）。廣博股份（002103）：收購匯元通布局跨境支付領(lǐng)域：匯元通受益于Uber 等共享經(jīng)濟、跨境電商、海外留學(xué)、出國旅游等市場的快速發(fā)展。廣博股份收購匯元通后，將完善以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的跨境商品和服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
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