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    核心觀點(diǎn)
    CDN 龍頭市場地位持續(xù)鞏固：公司受益于互聯(lián)網(wǎng)市場增長紅利，全網(wǎng)在視頻及游戲等應(yīng)用需求繼續(xù)增長以及云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)昂等新興技術(shù)發(fā)展推動(dòng)下繼續(xù)保持CDN 市場龍頭地位，業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大。此外，公司通過發(fā)展商業(yè)云等一系列新業(yè)務(wù)的開展從縱向進(jìn)一步擴(kuò)充了其營收業(yè)務(wù)范圍。強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手東方明珠發(fā)展社區(qū)云、與還有電影合資成立網(wǎng)宿快線進(jìn)入數(shù)字電影拷貝分發(fā)等具體舉措有望持續(xù)推動(dòng)網(wǎng)宿科技盈利增長水平。
    全球戰(zhàn)略不斷深化：公司以國內(nèi)專業(yè)CDN 市場龍頭為基礎(chǔ)，橫向拓展海外全球市場。我們看好公司全球化戰(zhàn)略下與包括亞洲、歐洲、非洲、中東和非洲等各地運(yùn)營商合作，提升海外服務(wù)能力的同時(shí)，提升全球影響力。年報(bào)披露公司海外業(yè)務(wù)營收占比達(dá)到10.85%，我們認(rèn)為在2016 年該比例有望繼續(xù)提升。
    平臺戰(zhàn)略不斷落實(shí)：公司通過技術(shù)、運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)、資源、客戶的累積，已逐步形成分發(fā)、存儲、計(jì)算、安全多方面業(yè)務(wù)覆蓋的平臺。2016 年定增方案募集完成獲得募集資金凈額35.47 億將進(jìn)一步增強(qiáng)公司業(yè)務(wù)實(shí)力，拓寬其盈利渠道，我們看好公司后續(xù)更多元的業(yè)績增長空間。
    財(cái)務(wù)預(yù)測與投資建議
    我們預(yù)測公司未來三年每股收益將達(dá)到1.58、2.34、2.68 元（前值1.65、1.90、2.27 元）。采用自由現(xiàn)金流估值法公司目標(biāo)價(jià)79 元，維持買入評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    CDN 新技術(shù)升級風(fēng)險(xiǎn)，云服務(wù)等新業(yè)務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期，海外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。