久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    地產(chǎn)業(yè)務(wù)仍是業(yè)績貢獻(xiàn)的核心，水泥板塊拖累業(yè)績
    水泥板塊實(shí)現(xiàn)收入108 億元，同降15%；毛利額14.44 億，同降28%。水泥及熟料綜合銷量3926 萬噸，同比降低3%；水泥及熟料綜合毛利率10%，同降5.34 個(gè)百分點(diǎn)?；炷量備N量1134 萬立方米，同降7%；混凝土毛利率13%，同增2.48 個(gè)百分點(diǎn)。
    房地產(chǎn)板塊實(shí)現(xiàn)收入169 億元，同增8.9%，毛利額62 億元，同增15%；全年結(jié)轉(zhuǎn)126 萬平，同降16%，其中商品房結(jié)轉(zhuǎn)占比大幅提升；累計(jì)合同簽約99萬平，同降33%，其中商品房累計(jì)合同簽約面積89.98 萬平方米，同比降低30.60%，保障性住房累計(jì)合同簽約面積9.18 萬平方米，同比降低48.11%。截至報(bào)告期末，公司擁有土地儲備的總面積735 萬平方米。
    融資完成，現(xiàn)金充裕，為供給側(cè)改革可能存在的潛在機(jī)遇做足準(zhǔn)備報(bào)告期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率68%，扣除預(yù)收款的資產(chǎn)負(fù)債率約53%，凈負(fù)債率67%，較去年同期下降了16 個(gè)百分點(diǎn)，資債結(jié)構(gòu)健康。15 年，公司實(shí)施了多層次多渠道的融資，成功非公開發(fā)行約47 億元A 股股票，注冊債券額度250億元，并成功發(fā)行70 億元，期末賬面現(xiàn)金183.7 億元，為未來可能發(fā)生的行業(yè)變革機(jī)遇奠定了堅(jiān)實(shí)的現(xiàn)金基礎(chǔ)。
    供給側(cè)改革或迎新機(jī)遇，維持“買入”評級
    當(dāng)前我國正在加快推進(jìn)“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，處臵“僵尸企業(yè)”已經(jīng)提上日程。
    部分產(chǎn)能小、技術(shù)含量低、環(huán)保水平落后、市場競爭力弱的企業(yè)生存壓力將進(jìn)一步加大，長年虧損戶有可能被認(rèn)定為“僵尸企業(yè)”，或被強(qiáng)制退出或遭市場淘汰。金隅作為華北地區(qū)龍頭企業(yè)，行業(yè)供給側(cè)改革或?qū)槠髽I(yè)發(fā)展帶來新的機(jī)遇。我們預(yù)測16/17/18 年EPS 為0.44/0.47/0.61 元/ 股，對應(yīng)PE 為19.6/18.4/14.3x。繼續(xù)給予“買入”評級。