>> 華鑫證券-網(wǎng)宿科技（300017）業(yè)績持續(xù)快速增長，云項目將帶來新的利潤增長點-160324
| 上傳日期： |
2016/3/25 |
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pdf 共5頁 |
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推薦 |
作者： |
于芳 |
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受益于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的增長紅利，公司主營業(yè)務的市場規(guī)模進一步擴大，整體經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)保持快速增長。2015年，實現(xiàn)營業(yè)收入29.32億元，其中，IDC業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入3.71億元，同比增長39.05%，CDN業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入25.4億元，同比增長55.64%。
期間費用率略降低，研發(fā)投入繼續(xù)增加，2015年研發(fā)投入2.8億元，比上年同期增長74.74%，占營業(yè)收入9.57%。
海外業(yè)務加速拓展，享受新興市場的CDN紅利。公司繼續(xù)搭建海外CDN加速平臺，積極拓展海外市場。目前，公司海外CDN節(jié)點覆蓋亞洲、歐洲、美洲以及中東和非洲的幾十個國家及地區(qū)。并與韓國SK、中東電信運營商Etisalat及吉布提數(shù)據(jù)中心（DDC）等合作伙伴達成戰(zhàn)略合作，強化公司在亞太、中東及非洲地區(qū)市場的服務能力。報告期內(nèi)，公司海外業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入3.18億，較去年大幅增長137.04%。
非公開發(fā)行順利完成，可持續(xù)能力和盈利水平將大幅增長。定增募資不超過36億用于投資社區(qū)云項目、海外CDN 項目和云安全項目已順利發(fā)行完成，預計隨著募集資金投資項目的逐步實施，社區(qū)云項目和云安全項目將成為公司新的盈利增長點，海外CDN項目有助于公司主營業(yè)務利潤大幅提升。
盈利預測與估值：我們預計2016-2018年歸母凈利潤分別為11.5億、15.9億、21.0億，攤薄EPS分別為1.46、2.01和2.66元，對應的PE分別為39、28、21倍，公司業(yè)績持續(xù)高速增長，定增順利完成，資金充裕，云項目和海外CDN拓展將給公司帶來新的利潤增長點，我們看好公司未來發(fā)展，給予推薦評級。
風險提示：市場競爭加劇風險、技術創(chuàng)新風險、公司規(guī)模擴張風險。
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