>> 國泰君安-信立泰(002294)業(yè)績符合預期,新產(chǎn)品布局快速推進-160324
| 上傳日期： |
2016/3/25 |
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來源： |
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| 評級： |
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作者： |
丁丹 |
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公司近兩年通過外延并購和合作加快新產(chǎn)品布局，未來2-3 年將開始進入收獲期。維持公司2016~2017 年EPS1.44、1.69 元，預測2018 年EPS 1.96 元，維持目標價42 元，對應2016年P(guān)E 29X，維持增持評級。
現(xiàn)有心血管產(chǎn)品線未來2 年有望保持平穩(wěn)增長。2015 年公司主力品種泰嘉增速接近20%，保持快速增長，考慮到2016 年下半年有望重返廣東市場，預計泰嘉未來2 年仍有望保持20%左右增速。比伐盧定進入快速放量期，2015 年增速200%以上，收入接近1 億元，預計2016 年有望保持50%以上增長。阿利沙坦目前處于學術(shù)推廣期，若在醫(yī)保目錄調(diào)整中順利進入，有望迎來快速增長，市場潛力在10 億元量級。
新產(chǎn)品布局快速推進，未來2-3 年將進入收獲期。公司近兩年通過外延并購，迅速豐富在生物藥和器械領(lǐng)域的產(chǎn)品儲備，預計未來2-3 年金盟有望獲批3-4 個產(chǎn)品。公司近期又與川大實驗室合作，布局基因治療，首期合作3 個產(chǎn)品，是公司對腫瘤基因治療領(lǐng)域的初步探索。公司向創(chuàng)新藥、新技術(shù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的方向明確，預計未來還將繼續(xù)通過外延并購/合作的方式豐富公司產(chǎn)品儲備。
風險提示：阿利沙坦市場推廣低于預期；泰嘉降價風險。
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