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公司同時(shí)發(fā)布2016 年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2016 年第一季度歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)2179.2 萬(wàn)元-2542.4 萬(wàn)元，比上年同期上升約20-40%。
    利潤(rùn)增長(zhǎng)快于收入源于產(chǎn)品升級(jí)。公司營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自粘結(jié)釹鐵硼磁體、釤鈷磁體和熱壓釹鐵硼磁體，與上年同期基本持平，其中汽車電機(jī)和高效節(jié)能電機(jī)用磁體的銷售收入同比大幅增加。但2015 年受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增速減緩等影響，公司面臨一些問(wèn)題，光盤用磁體等傳統(tǒng)產(chǎn)品市場(chǎng)需求不斷減少，汽車用磁體等新產(chǎn)品從開發(fā)到放量需要時(shí)間，同時(shí)市場(chǎng)門檻高，開拓難度較大。然而公司緊跟市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加快新產(chǎn)品研發(fā)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持了優(yōu)勢(shì)。
    利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)增加的主要原因?yàn)椋汗驹牧蟽r(jià)格較上年同期有所下降，同時(shí)附加值相對(duì)較高的汽車電機(jī)和高效節(jié)能電機(jī)磁體銷售收入增加，致使毛利率同比上升，實(shí)現(xiàn)毛利1.24 億元，同比增長(zhǎng)14.7%；匯兌收益及理財(cái)投資收益增加，投資收益達(dá)1405 萬(wàn)元。
    項(xiàng)目推進(jìn)順利。公司持續(xù)推進(jìn)釤鈷磁體和熱壓磁體項(xiàng)目的建設(shè)，繼續(xù)采購(gòu)設(shè)備、安裝調(diào)試，以及自動(dòng)化改造、批量化生產(chǎn)工藝完善和市場(chǎng)開發(fā)等，目前釤鈷磁體和熱壓磁體部分產(chǎn)品都實(shí)現(xiàn)了小批量生產(chǎn)和銷售。
    三費(fèi)均有所下降。報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用950.24 萬(wàn)元，同比下降5.97%；管理費(fèi)用3551.16 萬(wàn)元，同比下降0.75%；財(cái)務(wù)費(fèi)用為-1866.86 萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用收入增加108.09 萬(wàn)元。三費(fèi)合計(jì)2634.53 萬(wàn)元，同比下滑6.90%。
    維持公司“增持”的投資評(píng)級(jí)。公司一直專業(yè)從事粘結(jié)釹鐵硼磁體元件及部件的研發(fā)設(shè)計(jì)生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，是全球粘結(jié)釹鐵硼磁體產(chǎn)銷量最大的廠商。我們認(rèn)為，公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將源于：（1）全球進(jìn)入信息化時(shí)代，計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)必將迅速發(fā)展，未來(lái)對(duì)硬盤驅(qū)動(dòng)器用粘結(jié)釹鐵硼磁體的需求將持續(xù)增加；（2）隨著汽車技術(shù)創(chuàng)新與節(jié)能環(huán)保要求，汽車電子自動(dòng)化程度將繼續(xù)提高，車用磁體用量將繼續(xù)提高。
    我們預(yù)測(cè)公司 2016-2018 年EPS 分別為0.35 元、0.41 元和0.48 元，目標(biāo)價(jià)15.92 元，對(duì)應(yīng)16 年45 倍PE，維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。
    主要不確定性。原材料稀土價(jià)格大幅波動(dòng)；下游需求波動(dòng)；在建項(xiàng)目進(jìn)展風(fēng)險(xiǎn)。