>> 華融證券-天齊鋰業(yè)(002466)-鋰行業(yè)王者風(fēng)范,凈利潤增長八倍-160329
| 上傳日期： |
2016/3/29 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
丁思德 |
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今年一季度，碳酸鋰市場價格混亂：渤?，F(xiàn)貨碳酸鋰價格維持在11 萬元/噸水平；百川資訊提供的工業(yè)級碳酸鋰及電池級碳酸鋰價格均已超過16 萬元/噸；另據(jù)統(tǒng)計四川地區(qū)電池級碳酸鋰主流成交價已達(dá)15 萬元/噸，小批量產(chǎn)品成交價甚至達(dá)到18 萬元/噸。天齊鋰業(yè)CEO 吳薇此前曾公開表示，公司成單價低于“市場報價”，對長期、穩(wěn)定客戶給予量價傾斜。
目前，天齊鋰業(yè)射洪基地碳酸鋰產(chǎn)能為10500 噸/年，處于滿產(chǎn)狀態(tài)；張家港基地設(shè)計碳酸鋰產(chǎn)能為17000 噸/年，目前達(dá)產(chǎn)60%，即月產(chǎn)能900 噸，根據(jù)產(chǎn)能逆推，我們判斷天齊鋰業(yè)碳酸鋰成單價約為12 萬元/噸，符合我們此前預(yù)期。
二股東計劃減持
公司與一季度業(yè)績預(yù)告同期還公告稱，新華資產(chǎn)管理股份有限公司受托管理的“新華人壽保險股份有限公司-分紅-團(tuán)體分紅-018L-FH001 深”持有公司1360 萬股股份(約占公司總股本的5.20%)，其計劃在2016年4 月19 日~10 月18 日以集中競價方式減持公司股份不超過260 萬股(約占公司總股本的0.99%)。新華資管所持股份為2014 年3 月參與定增獲配股份，部分獲利了結(jié)屬情理之中，若公司股價受此影響下行，應(yīng)是建倉機(jī)會。
盈利預(yù)測與投資建議
假設(shè)公司碳酸鋰成單價保持12 萬元/噸，2015~2017 年EPS 分別預(yù)計為0.91 元、4.40 元、4.96 元，對應(yīng)PE 分別為168 倍、35 倍、31 倍。
公司2016 年爆發(fā)力強(qiáng)，給予“強(qiáng)烈推薦”評級。
風(fēng)險提示
1，新能源汽車推廣低于預(yù)期；2，氫氧燃料電池替代。
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