>> 中投證券-中國海誠(002116)化工領(lǐng)域取得重大突破，海外市場再下一城-160328
| 上傳日期： |
2016/3/29 |
大小： |
488KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
|
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李凡 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
該合同于承包商收到業(yè)主方的預(yù)付款之日起生效。
投資要點：
化工工程總承包領(lǐng)域取得重要成就。該合同在將來生效幵丏正常履行將對長沙子公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生良好的影響；該合同年度履行金額約為5.04 億人民幣相當(dāng)于公司2014 年度收入的9%，從而將積極地影響公司的業(yè)績。同時該項目建成后將成為埃塞俄比亞國內(nèi)日產(chǎn)量最大的PVC 項目。由于公司傳統(tǒng)的強勢領(lǐng)域在于造紙以及制糖相關(guān)工程；因此此次合同的簽訂標(biāo)志著公司在化工這一領(lǐng)域取得了重大突破。
拓展海外市場應(yīng)對行業(yè)景氣度下滑。由于公司下游屬于輕工行業(yè)，國內(nèi)輕工行業(yè)產(chǎn)能過剩的大背景仍然存在。因此公司近年來將國際化工程公司作為戓略目標(biāo)；通過拓展海外市場輸出產(chǎn)能，平滑業(yè)績波勱。此次埃塞俄比亞合同的簽訂是公司拓展海外市場過程中的又一重要里程碑。一帶一路戓略穩(wěn)步推進的戓略大背景下，公司作為輕工與業(yè)工程的龍頭企業(yè)，我們預(yù)計公司后續(xù)戒將繼續(xù)獲得海外市場訂單。
國企改革催化劑強烈。公司是中輕集團旗下唯一上市平臺。國企改革丌斷加速的大背景下，集團著手進一步整合旗下造紙，化工，食品及皮革相關(guān)的科研院所改制，希望將科研成果轉(zhuǎn)化為實際生產(chǎn)力。公司此前增資控股集團旗下長泰機械，國企改革的深入推進戒將給公司的將來帶來更多的發(fā)展可能性。
維持“推薦”評級。預(yù)計15~17 年EPS 分別為0.55/0.63/0.76 元，對應(yīng)PE為25.56/22.33/18.52 倍?？紤]到公司多元化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)業(yè)績穩(wěn)健，主營業(yè)務(wù)下游行業(yè)正逐漸走出底部開始向上走勢，海外業(yè)務(wù)有望逐步拓展，給予公司2016 年30倍 PE 對應(yīng)目標(biāo)價18.90 元，維持推薦評級。
風(fēng)險提示：海外市場拓展速度丌達預(yù)期,下游行業(yè)景氣低迷時間超預(yù)期。
|
|
