久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

鑒于公司訂單高增長和環(huán)保業(yè)務(wù)上的快速發(fā)展，我們提升2016/2017 年EPS 預(yù)測為0.74/0.91 元（原 0.69/0.79 元），考慮到上次報(bào)告時(shí)點(diǎn)（2015 年11 月3 日）至目前時(shí)點(diǎn)市 場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降，同時(shí)參考可比公司估值水平，下調(diào)目標(biāo)價(jià)至7 元，對應(yīng)2016 年P(guān)E 約9.5 倍，增持評級。
    業(yè)績反彈料持續(xù)，環(huán)保業(yè)務(wù)進(jìn)展超預(yù)期。1）公司2015 年Q4 實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤8.9 億（同比+63.23%），單季度業(yè)績高增長；2015 年新簽訂單約1816億元（+32%），2016 年訂單目標(biāo)2000 億（+10.1%），訂單增長將助力公司利潤持續(xù)高增長；2）公司環(huán)保業(yè)務(wù)2015 年下半年至年底營收約65.6億元，實(shí)現(xiàn)利潤總額1.55 億元，環(huán)保業(yè)務(wù)已成公司第二大業(yè)務(wù)板塊，若按1 年周期預(yù)測環(huán)保收入占比已達(dá)18.2%，2016 年預(yù)計(jì)將超過20%。
    PPP和“一帶一路”龍頭屬性展現(xiàn)，投資并購料加速。1）2015年新簽PPP合同超過530億，占比接近30%，從PPP訂單額度、訂單占比及融資成本綜合來看公司或已現(xiàn)PPP“龍頭”屬性；2）2015年海外營收約176億（同比+28.4%），占比約21.4%，新簽海外訂單約695億元，占比近40%，預(yù)計(jì)公司“一帶一路”事業(yè)在中國能建港股上市的帶動(dòng)下將愈發(fā)興旺；3）公司2016年投資計(jì)劃506億元，明確加大投資并購力度，外延式擴(kuò)張料加速。
    催化劑：新簽訂單、外延式擴(kuò)張事項(xiàng)等
    風(fēng)險(xiǎn)提示：訂單增長不及預(yù)期、環(huán)保拓展低于預(yù)期等