>> 浙商證券-永創(chuàng)智能(603901)年報點評：符合預(yù)期，16年即將迎來快速增長-160331
| 上傳日期： |
2016/3/31 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
王鵬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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毛利率保持穩(wěn)定，未來尚有提升空間。2015 年公司主營業(yè)務(wù)毛利率為31.48%，提升0.37 個百分點。未來隨著高毛利率的智能包裝線占比提升、自產(chǎn)機器人降本等因素推動，公司綜合毛利率仍存在較大提升空間。
成長邏輯確定，前景值得期待
公司屬于典型的“大行業(yè)、小公司”，產(chǎn)品線延伸及外延式擴張的趨勢確定；另外，隨著自產(chǎn)智能機器人上量、視覺科技子公司設(shè)立等，公司向智能工廠全生命周期服務(wù)商轉(zhuǎn)型的趨勢已經(jīng)開始體現(xiàn)。我們認為，未來公司內(nèi)生、外延及商業(yè)模式創(chuàng)新等方面各具看點，成長空間廣闊。
盈利預(yù)測及估值
暫不考慮寧波信成并表及參股南京輕工機械投資收益的影響（已簽署投資框架協(xié)議），我們預(yù)計公司2016-2018 年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1億元、1.26 億元和1.43 億元，同比增長31.68%、25.64%和12.24%；對應(yīng)的EPS 分別為0.50 元、0.63 元和0.71 元。我們認為，公司未來產(chǎn)品線延伸及外延式擴張的趨勢確定，我們看好公司未來的廣闊發(fā)展前景，維持“增持”評級。
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