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>> 中信證券-南方泵業(yè)(300145)2015年年報(bào)點(diǎn)評-擬更名“中金環(huán)境,進(jìn)入環(huán)保新時(shí)代-160401
上傳日期:   2016/4/1 大?。?/td>   803KB
格式:   pdf  共3頁 來源:   
評級:   買入 作者:   劉芷冰,劉海博
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
公司擬每10 股轉(zhuǎn)增10 股,派1 元。同時(shí)公布一季度業(yè)績預(yù)告,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3,000 萬元—3,900 萬元,比上年同期增長:0%—30%。
    公司傳統(tǒng)泵產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)增長,毛利率小幅提升。公司2015 年泵主業(yè)實(shí)現(xiàn)收入16.6 億元,同比增長7.55%,毛利率41.22%,小幅提升2.6 個(gè)百分點(diǎn),主要是公司進(jìn)行了產(chǎn)區(qū)的重新規(guī)劃,有效地提高了生產(chǎn)效率,壓縮了生產(chǎn)成本。
    金山環(huán)保并表、中咨華宇將完成收購,環(huán)保轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略已見成效。金山環(huán)保自2015 年11 月起納入公司合并報(bào)表范圍,金山環(huán)保的主要業(yè)務(wù)為工業(yè)、市政污水處理及污泥處理,報(bào)告期內(nèi)公司原有單一的通用設(shè)備制造行業(yè)結(jié)構(gòu)被打破,環(huán)保行業(yè)首次占營業(yè)收入比重為13.15%。公司已完成中咨華宇30%的收購,預(yù)計(jì)公司將于2016 年4 月30 日之前收購中咨華宇剩下的股權(quán),預(yù)計(jì)2016 年金山環(huán)保、中咨華宇并表后環(huán)保產(chǎn)業(yè)收入占比將持續(xù)提升。
    更名“中金環(huán)境”,符合公司業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)和戰(zhàn)略布局。公司擬更名為“南方中金環(huán)境股份有限公司”,公司收購金山環(huán)保和中咨華宇后,公司經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍和內(nèi)容得以豐富,營業(yè)收入得以提升,盈利能力得以增強(qiáng)。公司將發(fā)揮好與各環(huán)保子公司的協(xié)同性,打通環(huán)保上下游產(chǎn)業(yè)鏈,由國內(nèi)不銹鋼泵制造業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)逐漸向環(huán)保領(lǐng)域延伸。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。1.主業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響下滑;2.環(huán)保產(chǎn)業(yè)拓展比及預(yù)期。
    盈利預(yù)測及估值。公司由泵產(chǎn)業(yè)入手,通過持續(xù)并購進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域,已成功形成環(huán)保產(chǎn)業(yè)污水處理先鋒,有望獲得持續(xù)增長。公司前期通過大宗交易的方式購買公司股份,合計(jì)442 萬股,股票均價(jià)為44.46 元,與目前股價(jià)倒掛,不考慮中咨華宇的并表,維持2016-2017 的EPS 預(yù)測為1.36、1.82 元,新增2018 年EPS 預(yù)測為2.26 元,維持“買入”評級。
    
 
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