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2015年在印機(jī)業(yè)務(wù)方面公司繼續(xù)整體退出戰(zhàn)略，公司在境內(nèi)外涉及印機(jī)的業(yè)務(wù)已經(jīng)基本完成出讓?zhuān)源擞C(jī)業(yè)務(wù)對(duì)于公司持續(xù)的負(fù)面影響得以徹底改觀。其中，公司處置上海光華印刷機(jī)械有限公司和高斯國(guó)際分別產(chǎn)生投資收益7699.7萬(wàn)元和8.49億元。 
    以上海三菱為中心推進(jìn)電梯業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。從中長(zhǎng)期看，在新型城鎮(zhèn)化、公共交通設(shè)施投資、節(jié)能更新及舊梯改造等因素帶動(dòng)下，電梯行業(yè)雖然增速放緩，但增量還會(huì)持續(xù)增加。在此環(huán)境下，上海三菱主要發(fā)力三個(gè)方面：一是持續(xù)推進(jìn)分公司建設(shè)，二是維護(hù)開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略大客戶，三是拓展電梯服務(wù)產(chǎn)業(yè)，提高電梯安裝和維保等服務(wù)收入占比。 
    與日本納博合作的精密減速器項(xiàng)目落地，收購(gòu)瑞士公司探索環(huán)保業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)公司與日本納博合資設(shè)立納博精機(jī)，合作生產(chǎn)機(jī)器人精密減速機(jī)，計(jì)劃形成年產(chǎn)20 萬(wàn)臺(tái)精密減速機(jī)的產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2016年5月可正式投產(chǎn)。此外，公司以371.2 萬(wàn)瑞士法郎收購(gòu)瑞士環(huán)球清潔技術(shù)有限公司100%股權(quán)，增加工業(yè)/危險(xiǎn)廢棄物焚燒、廢物熱處理業(yè)務(wù)，開(kāi)展環(huán)保領(lǐng)域的探索延伸。  
    盈利預(yù)測(cè) 
    我們預(yù)測(cè)2016/2017公司營(yíng)業(yè)收入190.7億元/196.3億元，分別同比增長(zhǎng)-1.2%/2.9%；歸母凈利潤(rùn)10.01億元/10.85億元，分別同比增長(zhǎng)-45.4%/8.32%；EPS分別為0.98/1.06元。  投資建議 公司當(dāng)前股價(jià)（2016/03/29收盤(pán)價(jià)：21.67）對(duì)應(yīng)2016/2017年P(guān)E分別為22/20倍?？紤]到公司完成了對(duì)印機(jī)業(yè)務(wù)的剝離消除業(yè)績(jī)負(fù)面影響，以及公司在電梯業(yè)務(wù)的領(lǐng)先地位和精密減速機(jī)等領(lǐng)域的布局，我們維持對(duì)公司的"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。  
    風(fēng)險(xiǎn)提示 
    國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、減速器業(yè)務(wù)進(jìn)展不順。