>> 安信證券-科華恒盛(002335)三大業(yè)務融合,形成云計算+能源互聯網的生態(tài)體系-160408
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2016/4/8 |
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作者： |
李偉 |
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（3）公司與合普友電簽訂戰(zhàn)略合作框架協議，共同拓展新能源汽車充電行業(yè)。
■北上廣一線城市IDC 建設穩(wěn)步推進，“IDC＋云計算+量子通信”基礎設施與服務的業(yè)務生態(tài)價值凸顯。公司在北上廣的IDC 建設順利展開，我們預計2016 年底完成1.5 萬機柜建設，目前來看大部門目標客戶已經初步確定，規(guī)劃2017 年底將完成累計3 萬機柜建設。不同于其他IDC 同行，科華致力于打造電力安全、通信安全、數據安全為一體的的高安全綠色數據中心。在IDC具備較大規(guī)?；A上與云計算廠商合作拓展IDC 增值服務，與云杉網絡合作從IDC 向IAAS 領域延伸進入混合云市場。16 年市場首篇深度報告中我們提出科華參股的中經云與科大國盾合作將為公司在量子通信領域占的先機，近期公司直接與科大國盾合作打造傳輸無條件安全的量子通信數據中心，成為A 股市場上最純正的量子通信標的。短期看IDC 的規(guī)模運營將帶來業(yè)績的大幅增長，長期看未來云計算和量子通信運營都將打開巨大的市場空間，“IDC＋云計算+量子通信”基礎設施與服務的業(yè)務生態(tài)價值凸顯。
■新能源領域從光伏電站向充電樁、儲能、微網布局，完善能源互聯網平臺。
我們預計其分布光伏有望在年底實現100MW 并網，光伏電站正常運營將帶來穩(wěn)定的現金流。公司擁有發(fā)電、儲能、充電樁、智能電能管理的全套能源互聯網技術，此次與全球最大的蓄電池生產企業(yè)之一的雄韜電源合作，有望將自身在光伏發(fā)電、逆變、電源管理領域的技術資源積累與雄韜的電池儲能技術結合形成優(yōu)勢互補，共同開拓前景廣闊的微網市場。新能源汽車充電業(yè)務方案已成功應用于北京、上海、深圳、廈門、寧德、莆田、漳州等地，中標民航“油改電”廈門機場充電樁項目，與合普友電合作推進產品開發(fā)和應用。在光伏電站基礎上打造能源互聯網閉環(huán)，打造從新能源電站運營，充電樁的銷售和新能源汽車運營的閉環(huán)系統(tǒng)。
■投資建議：科華恒盛是國內UPS 龍頭，高端電源進入軍工、核電高壁壘市場，軌道交通領域高增長。高端電源、新能源、數據中心三大業(yè)務融合協同，形成云計算+能源互聯網的生態(tài)體系，我們在深度報告中提出《能源互聯網+IDC 雙平臺戰(zhàn)略打造新科華》的邏輯逐步得到驗證。并且作為科大國盾首家正式合作的上市公司，在量子通信應用市場中占得先機，堅定看好公司未來發(fā)展。我們預計公司2015-2017 年增發(fā)后攤薄EPS 分別為0.66 元/1.09 元/1.66 元，維持買入-A 投資評級，目標價66.40 元。
■風險提示： IDC、量子通信業(yè)務發(fā)展不達預期；光伏電站建設進度低于預期
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