>> 海通證券-引力傳媒（603598）公司研究報告-鞏固傳統(tǒng)廣告優(yōu)勢，延伸布局內容制作+營銷-160408
| 上傳日期： |
2016/4/8 |
大小： |
509KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
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作者： |
鐘奇 |
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基于國內GDP 增速進一步放緩、廣告?zhèn)髅叫袠I(yè)增長乏力的趨勢，和2015 年行業(yè)競爭和媒體價格上升，以及公司在內容領域延伸布局投入了較多資源，報告期實現(xiàn)的歸屬于母公司凈利潤為2715 萬元，同比下滑45.94%。
聚焦“一體兩翼”,做大做強傳統(tǒng)媒介代理業(yè)務，優(yōu)先發(fā)展內容產業(yè)，戰(zhàn)略發(fā)展數(shù)字娛樂產業(yè)。公司圍繞廣告主的品牌建設和傳播需求，充分利用自身積累的各項優(yōu)勢，在國家加快發(fā)展文化產業(yè)的時代背景下，做大做強傳統(tǒng)媒介代理業(yè)務，優(yōu)先發(fā)展內容產業(yè)，戰(zhàn)略發(fā)展數(shù)字產業(yè)。鞏固傳統(tǒng)媒介代理業(yè)務，致力于實現(xiàn)內容營銷、內容制作與投資、數(shù)字營銷等方面的多點開花。
專注廣告營銷，在傳統(tǒng)電視廣告業(yè)務基礎上向綜藝節(jié)目制作和內容營銷領域轉型。目前廣告市場正不斷向廣告內容化進行轉化，一切廣告都需要和內容相結合才能更好地進行營銷，傳統(tǒng)的硬廣在逐漸被廣告主淘汰，未來根植于內容的營銷將有更大發(fā)展空間。公司的核心業(yè)務分為三部分，傳統(tǒng)電視廣告、綜藝節(jié)目制作營銷和專項營銷服務等，預計公司2016 年傳統(tǒng)電視廣告收入與綜藝節(jié)目收入將持平,營收將達到20~25 億左右。
發(fā)力綜藝節(jié)目內容制作，公司今年預計制作8~10 檔綜藝節(jié)目（包括網(wǎng)生節(jié)目在內）。3 月27 日在江蘇衛(wèi)視周日黃金檔播出的《看見你的聲音》為公司一季度核心產品，首期收視率為0.98，排名全國第8 名。公司參與該節(jié)目投資5400 萬元占比60%，該節(jié)目版權購買自韓國節(jié)目《I Can See Your Voice》，是隸屬于韓國CJ 集團推出的一檔新概念音樂推理節(jié)目，在韓國收視率居高不下，目前已經制作第二季，在同時段收視率排名第一。
盈利預測：我們預計公司2016~2018 年EPS 分別為0.48 元、0.76 元和1.13元。公司4 月7 日收盤價48.67 元，對應2016~2018 年的PE 為101 倍、64倍和43 倍，由于公司處于業(yè)務轉型階段，在綜藝節(jié)目制作、內容營銷等領域的布局效果還需要觀察，尚存在較多不確定因素，因此暫不給予公司評級。
風險提示：廣告業(yè)務未達預期、政策風險、市場競爭激烈、系統(tǒng)性風險。
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