>> 申萬宏源-南風股份(300004)中興裝備材料+南方增材工藝值得期待-160411
| 上傳日期： |
2016/4/11 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
曲偉 |
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中興裝備是從冶煉、結(jié)晶、冷卻成坯料再到制管的全流程公司，技術(shù)壁壘在于材料研制，公司不銹鋼、合金鋼等特種材料生產(chǎn)處于國內(nèi)最高技術(shù)水平，產(chǎn)品毛利率在40%以上，凈利率20%，產(chǎn)品均價4.5 萬/噸。預計今年以中興裝備提供3D 打印特種材料+南方增材提供工藝的方式將會產(chǎn)生銷售收入。
3D 打印作為新一輪工業(yè)革命的代表技術(shù)，在“中國制造2025”中占有極其重要的地位，貫穿于背景介紹、國家制造業(yè)創(chuàng)新能力提升、信息化與工業(yè)化深度融合、重點領(lǐng)域突破發(fā)展等重要段落，并融入于推動智能制造的主線。南風股份作為金屬3D 打印技術(shù)最前的上市公司，將構(gòu)造出工業(yè)級3D 打印的生態(tài)圈。
公司去年底恢復民用核安全設(shè)備設(shè)計和制造許可證，今年3 月份已經(jīng)拿到國核的訂單，預計今年核電HVAC 能恢復往年盈利水平。公司受益于核電重啟和核電走出去的機遇，布局核電后市場，積極拓展公司在核電備品備件、核設(shè)備更新改造、核電站延壽等市場。
在不考慮3D 打印業(yè)務(wù)對公司利潤的影響，維持盈利預測，預計16 年、17 年EPS 分別為0.4元、0.51 元，對應(yīng)PE43 倍、33 倍，維持“買入”評級。
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