>> 中銀國際-史丹利(002588)點評：業(yè)績靚麗 再攀新高-160412
| 上傳日期： |
2016/4/12 |
大小： |
430KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
馬太 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
史丹利(002588.CH/人民幣26.89, 買入)2015 年營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為70.41 億元、6.20 億元，分別同比增長24.53%、25.23%，扣非后的業(yè)績?yōu)?.72 億元，同比增長18.94%，基本每股收益為1.07 元。其中，公司4 季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比回落2.3%。計劃以最新股本為基數(shù)，向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利2 元（含稅），以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增10 股。
2. 2016 年開局順利。公司預(yù)計2016 年1 季度業(yè)績?yōu)?.47-1.60 億元，同比增長15%-25%，符合判斷，靚麗業(yè)績消除了市場的擔憂。
【點評】
完善基地布局，加大營銷創(chuàng)新，復(fù)合肥銷量提升，業(yè)績符合預(yù)期。
基于“布局全國，專營專賣”戰(zhàn)略，公司已建成山東臨沭、山東平原、吉林省吉林市等11 個生產(chǎn)基地，產(chǎn)品涵蓋高塔復(fù)合肥、硝基肥、水溶肥、緩控釋肥、生物肥等全品類產(chǎn)品。公司抓住復(fù)合肥經(jīng)營要害，強化營銷。品牌上，夯實“史丹利”、“三安”戰(zhàn)略品牌，新推出“第四元素”高端子品牌，產(chǎn)品序列清晰，并加大“第四元素”廣告營銷推廣；渠道上，堅持“雙品牌雙渠道“，戰(zhàn)略品牌實行重點區(qū)域渠道下沉和密集分銷，高端品牌開拓渠道覆蓋面，目前公司已擁有一級經(jīng)銷商2,600 多家，其中“第四元素”覆蓋到1,000多家。合理布局+強勢營銷，2015 年復(fù)合肥銷量達243 萬噸，同比增長18.86%。
“第四元素”從無到有，帶來新的增量。全年經(jīng)營成果符合我們判斷。
高端產(chǎn)品增加，盈利能力提升，期間費用率略有增加。
2015 年公司復(fù)合肥銷售均價為2,611 元/噸，銷售毛利率為23.27%，同比增加1.04 個百分點，主要源于公司“三安”“第四元素”等高端復(fù)合肥產(chǎn)品銷量增加。2015 年公司期間費用率為11.84%，同比增加0.94 個百分點，主要因為公司研發(fā)投入增加以及推出限制性股權(quán)激勵費用所致。
內(nèi)在創(chuàng)新 +轉(zhuǎn)型推進，2016 年驅(qū)動力十足。
公司2016 年將加強“第四元素”及戰(zhàn)略品牌市場全覆蓋，推出水溶肥品牌“勁素”，實施“渠道扁平化”，探索“鄉(xiāng)鎮(zhèn)直發(fā)”模式，強化市場和產(chǎn)品開發(fā)，提升產(chǎn)品銷量。同時，強化農(nóng)業(yè)服務(wù)。2015 年，農(nóng)業(yè)服務(wù)公司成立了16 家農(nóng)業(yè)合資公司，流轉(zhuǎn)土地5 萬多畝，服務(wù)土地30 余萬畝，擁有糧食烘干能力55 萬噸/年，糧食倉儲庫容50 萬噸。2016 年公司將探索與開發(fā)種植產(chǎn)業(yè)鏈、農(nóng)業(yè)服務(wù)模式，通過合作或并購方式整合農(nóng)資、農(nóng)機等產(chǎn)業(yè)資源，建設(shè)起綜合型農(nóng)業(yè)服務(wù)平臺，改變糧食倉儲貿(mào)易運作模式，提高農(nóng)業(yè)服務(wù)收益。
繼續(xù)看好公司成長。公司積極導(dǎo)入新產(chǎn)品，創(chuàng)新營銷舉措，轉(zhuǎn)型為農(nóng)業(yè)服務(wù)商，發(fā)展進入新階段。
|
|
