久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    點(diǎn)評(píng)：
    飼料銷量逆市增長(zhǎng)，豬周期將帶動(dòng)飼料需求激增。2015 年，生豬養(yǎng)殖行業(yè)結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)3 年的低迷行情。自2013 年下半年以來(lái)，我國(guó)養(yǎng)豬行業(yè)經(jīng)歷了連續(xù)近22 個(gè)月的深度虧損，很多中小散養(yǎng)專業(yè)戶加速淘汰。農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2015 年12月份國(guó)內(nèi)生豬存欄量同比減少9%；能繁母豬存欄量同比減少11.4%。存欄量的減少直接抑制了豬飼料的需求。在全國(guó)飼料銷量下降的背景下，金新農(nóng)脫穎而出，銷量不降反升，飼料銷售54.58 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.4%。
    2015 年起，生豬養(yǎng)殖行業(yè)進(jìn)入上升通道，眾多生豬養(yǎng)殖戶把握機(jī)會(huì)擴(kuò)大產(chǎn)能，增加補(bǔ)欄，從而擴(kuò)大飼料需求。鑒于目前能繁母豬存欄過(guò)低的情況尚未緩解，我們預(yù)期豬價(jià)將長(zhǎng)期保持高位。生豬存欄的不斷擴(kuò)充，飼料需求的逐漸擴(kuò)大，將帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。
    原料成本下降，飼料毛利提升。公司2015 年實(shí)現(xiàn)飼料銷售收入193,659.54 萬(wàn)元，較去年同期減少1.15%，主要是由于原料成本下降，飼料平均售價(jià)下調(diào)，導(dǎo)致收入有所下降。飼料毛利率為15.79%，同比上升1.72%，金新農(nóng)毛利率水平處于行業(yè)前列，保持了較好的盈利水平。飼料業(yè)務(wù)核心產(chǎn)品主要包括教乳料、種豬料等，其占比超過(guò)30%，高毛利產(chǎn)品占比優(yōu)于同行。
    積極整合產(chǎn)業(yè)鏈，提升競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)資本并購(gòu)，金新農(nóng)完成了盈華訊方重大資產(chǎn)項(xiàng)目重組，參股新大牧業(yè)，控股華揚(yáng)動(dòng)保，成立有極信息公司、前海大易、養(yǎng)豬事業(yè)部，初步建立了以飼料為核心的產(chǎn)業(yè)鏈布局，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)資源的高效整合，實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。金新農(nóng)2016 年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，由于新增控股子公司納入合并報(bào)表，同時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈資源高效整合，協(xié)同效應(yīng)初步顯現(xiàn)，帶動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)，2016 年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)3000 萬(wàn)元–3500 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)97.49 %～130.41%。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：由于2015 年金新農(nóng)積極對(duì)外投資，進(jìn)一步布局產(chǎn)業(yè)鏈，為公司業(yè)績(jī)帶來(lái)新增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入和歸屬母公司凈利潤(rùn)將保持高增長(zhǎng)。根據(jù)公司最新股本，我們預(yù)計(jì)公司16-18 年攤薄每股收益分別為0.36 元、0.42 元、0.44元。豬周期將帶動(dòng)飼料需求大幅增長(zhǎng)，公司毛利率優(yōu)于行業(yè)，我們預(yù)計(jì)今年將持續(xù)高速發(fā)展，維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：銷量不達(dá)預(yù)期；糧食政策變化；突發(fā)災(zāi)害性天氣；疫病風(fēng)險(xiǎn)等。