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公司的風機一季度盈利較去年同期也較大增幅。
    投資要點：
    宇星龍頭效應凸顯，業(yè)績貢獻力度較大：公司于2015 年10 月完成了對宇星科技100%的收購。我們認為，綠色東方環(huán)保垃圾焚燒項目尚在建設階段，公司利潤的高增長主要來自于宇星科技的貢獻。公司于2 月1 日公告，宇星擬與浙江大唐烏沙山發(fā)電有限責任公司簽訂《技術改造合同》,交易價格約為9598 萬元。新訂單約定金額約占公司 2014 年度公司營業(yè)總收入3.18%，再次應證了收購宇星后對于宇星從內(nèi)部管理到市場營銷等能力全方位的提升。
    業(yè)績增長應證風機行業(yè)向上拐點：根據(jù)工程經(jīng)驗，風機等設備在一季度為行業(yè)淡季，訂貨高峰將于2 季度出現(xiàn)，而公司的風機產(chǎn)業(yè)一季度盈利較去年同期也較大增幅，再次印證了我們在深度報告中對于風機行業(yè)出現(xiàn)向上拐點的判斷。
    兩擎驅(qū)動，助力環(huán)保平臺步入快速發(fā)展軌道：1）宇星科技：2015~2017 年業(yè)績承諾歸屬母公司股東的凈利潤分別不低于1.2億元、1.56 億元、2.10 億元。2）綠色東方：2016~2019 年，廉江項目、仙桃項目、阜南項目、壽縣項目合計累計利潤總和不低于1.2億。
    盈利預測與估值：預計公司15-17 年EPS 分別為0.35、0.64、0.83元，當前股價對應35、24、17 倍PE。維持“強烈推薦”評級。
    風險提示：項目進度不達預期，業(yè)績承諾不能實現(xiàn)，外延式并購不達預期。