久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    景區(qū)客流增長穩(wěn)健，高鐵開通提升效應(yīng)可期。報(bào)告期內(nèi)景區(qū)增長穩(wěn)健，2015 下半年開通的合福高鐵開通和2016 年預(yù)計(jì)正式開通的杭黃高鐵將進(jìn)一步提升景區(qū)的交通便捷程度。隨著政策推動假期改革的試點(diǎn)以及景區(qū)輻射周邊游范圍的擴(kuò)展，黃山未來客流量增速將顯著提高。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016 年春節(jié)期間景區(qū)客流量為17.71 萬人，同比增長高達(dá)37.61%，其中交通改善效應(yīng)明顯。
    酒店業(yè)務(wù)經(jīng)營向好，新玉屏索道投入使用。公司對于酒店資源的整合與管理機(jī)制的改革成效體現(xiàn)，同期酒店業(yè)務(wù)營收增速達(dá)11.80%，超過景區(qū)7.1%的客流增速。新玉屏索道于15 年6 月投入運(yùn)營并實(shí)現(xiàn)凈利5892 萬元，將助力公司索道業(yè)務(wù)回歸穩(wěn)定增長。公司改進(jìn)服務(wù)質(zhì)量的措施將促進(jìn)游客轉(zhuǎn)化率并綜合性提升索道、酒店、旅行社業(yè)務(wù)的營收。
    基本面繼續(xù)優(yōu)化，對外擴(kuò)張把握行業(yè)趨勢。公司2015 年完成定增募資的同時(shí)加強(qiáng)成本管控，凈利潤水平大幅提升、資本結(jié)構(gòu)得到改善。
    公司把握觀光與休閑游相結(jié)合的趨勢，一方面開拓東黃山地區(qū)旅游資源的開發(fā)，積極布局休閑度假；另一方面，推動徽商故里等新業(yè)態(tài)擴(kuò)大黃山品牌影響力。
    投資建議：公司景區(qū)受益于高鐵線路的開通，將擴(kuò)大對于安徽省外的江浙滬地區(qū)輻射效應(yīng)。同時(shí)旅游政策推動小假期，利好公司在休閑游和周邊游上的布局，預(yù)計(jì)2016 年全年客流量有望實(shí)現(xiàn)兩成以上增長。
    預(yù)計(jì)2016、2017 和2018 年的EPS 分別為0.76 元、0.86 元和0.98 元,維持買入評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：景區(qū)運(yùn)營存在受季節(jié)性波動和突發(fā)事件影響的風(fēng)險(xiǎn)