>> 群益證券-華錄百納(300291)季報點評：業(yè)績表現(xiàn)超預期，體育收入快速增長-160415
| 上傳日期： |
2016/4/15 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡嘉銘 |
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我們預計公司16-17 年凈利潤為3.79 億元和4.94 億元，YOY 增長41.9%和30.4%，每股EPS 為0.54 元和0.70 元，股價對應(yīng)17 年P(guān)E 37 倍，維持“買入”投資建議，目標價上調(diào)至30 元（17 年43 倍）。
影視業(yè)務(wù)積極轉(zhuǎn)型：針對互聯(lián)網(wǎng)和年輕態(tài)，公司推進影視項目轉(zhuǎn)型，打造精品劇目。除了已播出的《獵人》外，16 年還有10 多部電視劇按計劃推進?！杜P虎》、《老公的私房錢》、《長江往事》、《角力之城》正在后期制作，《深夜食堂》《犧牲》等劇按計劃開機。電影方面，《飛霜》將在國慶檔上映，《迷途殺機》也將在下半年上映。預計今明兩年公司影視板塊有望穩(wěn)定增長。
綜藝節(jié)目《旋風孝子》收視率登頂：公司制作的真人秀節(jié)目《旋風孝子》年初登陸湖南衛(wèi)視，前12 期CSM 全國網(wǎng)平均收視率1.21，登頂同時段收視冠軍，金榮希團隊的首檔節(jié)目獲得市場高度認可，表現(xiàn)符合預期。
《最美和聲S4》、《女神的新衣S3》和《返璞歸真》等節(jié)目正在籌備中，預計全年綜藝業(yè)務(wù)有望持續(xù)快速增長。
體育板塊快速崛起：公司2015 年戰(zhàn)略性進入體育產(chǎn)業(yè)，打造國內(nèi)領(lǐng)先的體育營銷、賽事運營和體育傳媒平臺，一季度實現(xiàn)收入近5400 萬元，已接近15 年全年收入（5852 萬元）。16 年在歐洲杯和奧運會等大型賽事的推動下，預計公司體育板塊有望成為新的增長點。
定增項目審核通過：公司向華錄集團、博時基金、博時資本、申萬菱信和長城國融五名投資者定向增發(fā)募集21.99 億元的申請，已于4 月8 日經(jīng)證監(jiān)會發(fā)審委審核通過。定增所募資金將投入影視劇內(nèi)容制作、綜藝節(jié)目制作、體育賽事運營和媒介資源集中采購項目。定增項目的順利實施，將進一步增強公司影視、綜藝、體育三大業(yè)務(wù)板塊的核心優(yōu)勢，提升公司盈利能力。
盈利預測：我們預計公司16-17 年實現(xiàn)凈利3.79 億元和4.94 億元，YOY增長41.9%和30.4%。按最新股本計算，每股EPS 0.54 元和0.70 元。
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