>> 中泰證券-彩虹精化(002256)擬牽手“嘟嘟巴士”,布局巴士共享出行-160417
| 上傳日期： |
2016/4/18 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
曾朵紅，沈成 |
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擬牽手嘟嘟巴士，布局巴士共享出行：本次合作方樂途寶科技公司擁有互聯(lián)網(wǎng)巴士出行定制平臺“嘟嘟巴士”，利用互聯(lián)網(wǎng)技術，將線上與線下相融合，智能匯聚相似出行需求，聯(lián)合各大巴士運營企業(yè)合作，實現(xiàn)自行定制巴士路線（含上下班通勤，機關、企事業(yè)單位包車，旅游包車，城際直通車等）。目前，國內(nèi)巴士數(shù)量150 萬臺，累計年接駁百億人次，擁有年萬億級別的市場規(guī)模?！班洁桨褪俊币言谌珖?1 大城市實現(xiàn)運營，自營+合作路線超過1600 條，注冊用戶數(shù)量超過100 萬，平均上座率85%以上，是國內(nèi)專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)定制巴士市場龍頭企業(yè)之一。本次合作可將互聯(lián)網(wǎng)巴士出行平臺+新能源汽車運營優(yōu)勢互補，有利于促進“互聯(lián)網(wǎng)+智慧能源+綠色出行”的完美整合
收購北京百能8%股權，并增資擴股至51%，戰(zhàn)略布局鋅溴儲能路線：2016 年3 月，公司公告收購北京百能8%的股權，并向百能增資認購5525 萬股，合計持有股權轉讓及增資擴股后百能51.078%的股權。
北京百能是一家以電力儲能為核心技術的新能源解決方案提供商，是我國最早從事鋅溴液流電池開發(fā)并具備規(guī)模化生產(chǎn)能力的企業(yè)。圍繞自主研發(fā)的鋅溴電池技術，北京百能業(yè)務布局于儲能型光伏電站、智能微電網(wǎng)、儲能電力銀行、新能源汽車充電站和光伏電站智能運維等領域，并相繼與華能青海、中國公路工程咨詢集團、海東新能源簽署了光伏發(fā)電儲能、電動汽車充電站及光伏電站運維合作協(xié)議。2015 年實現(xiàn)營業(yè)收入510 萬元，凈資產(chǎn)5360 萬元。此次收購百能，將提升公司在能源互聯(lián)網(wǎng)領域的業(yè)務實力，為未來項目的開展奠定市場基礎，同時有利于公司迅速進入智能微電網(wǎng)、儲能電力銀行、光伏電站運維等新領域。
進軍新能源汽車充電及運營領域，完善能源互聯(lián)網(wǎng)布局：2015 年以來，受國家產(chǎn)業(yè)政策的推動，國內(nèi)新能源汽車市場迎來爆發(fā)增長，公司從新能源汽車充電設施和運營領域入手，切入新能源汽車產(chǎn)業(yè)，完善公司能源互聯(lián)網(wǎng)布局：1）公司2015 年11 月公告收購充電易科技公司20%的股權，首次進軍新能源汽車充電領域；2）2015 年12 月公告收購深圳宏旭新能源汽車運營公司90%的股權，正式進入新能源汽車租賃市場。我們認為，公司的新能源汽車產(chǎn)業(yè)布局，一方面可以乘新能源汽車發(fā)展的東風，打造公司新的業(yè)績增長點；另一方面，電動汽車充電樁具有未來能源互聯(lián)網(wǎng)的入口的價值，是公司能源互聯(lián)網(wǎng)大布局的一個重要組成部分。
增發(fā)申請已獲審核通過，光伏電站裝機規(guī)有望快速增長： 截至2015 年底，公司光伏電站并網(wǎng)規(guī)模40MW，另有211MW 電站項目在建，140MW 項目處于前期手續(xù)辦理階段，儲備總規(guī)模（含在建、備案、擬收購）超過1GW。公司擬增發(fā)募集資金在浙江、安徽、四川三地加碼200MW 分布式光伏建設，表明公司轉型光伏電站運營的態(tài)度堅決。目前該增發(fā)申請已經(jīng)獲得證監(jiān)會發(fā)審委審核通過。公司在2014 年制定了三年內(nèi)實現(xiàn)裝機并網(wǎng)發(fā)電1GW 的基本目標。而隨著在建和備案項目的陸續(xù)建設完工、并網(wǎng)，我們預計2016 有望并網(wǎng)超過500MW，將顯著增厚公司業(yè)績，成為公司業(yè)績增長新動能。
投資建議：在不考慮增發(fā)攤薄股本的情況下，預計公司2016-2018 年的EPS 分別為0.36 元、0.64 元和0.95元，對應PE 分別為38 倍、21 倍和14 倍，維持公司“買入”的投資評級。
風險提示：地面電站備案或發(fā)電量不達預期；分布式項目推進不達預期；融資不達預期；傳統(tǒng)業(yè)務復蘇不達預期；新業(yè)務布局不達預期。
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