久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)，技術(shù)輸出模式大幅提升公司盈利水平
    2015 年公司與9 家合作方簽署協(xié)議，帶來的資源使用費(fèi)毛利3.01 億元（占當(dāng)期毛利的33.8%），導(dǎo)致毛利率較2014 年提升6.8 個(gè)百分點(diǎn)。截止目前，公司已與15 家合作方簽署協(xié)議，未來預(yù)計(jì)還有更多項(xiàng)目落地，將進(jìn)一步提高公司盈利水平。
    付現(xiàn)比下降導(dǎo)致現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正
    現(xiàn)金流方面，公司收現(xiàn)比較上年基本持平；但付現(xiàn)比較上年下降0.068個(gè)百分點(diǎn)，可見公司將資金壓力向供應(yīng)商轉(zhuǎn)移。
    激勵(lì)充分，核心員工動(dòng)力十足
    公司激勵(lì)機(jī)制完備，2015 年推出了員工持股計(jì)劃、限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，而且公司定增發(fā)行對象均為公司高管，彰顯對公司未來發(fā)展信心。
    投資建議
    公司傳統(tǒng)鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)收入下滑，但訂單情況有好轉(zhuǎn)。目前公司轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)，其技術(shù)輸出模式確實(shí)大幅提升了凈利率，彌補(bǔ)主業(yè)下滑，預(yù)計(jì)未來該類項(xiàng)目還會(huì)持續(xù)落地。而且公司激勵(lì)機(jī)制充分，推出了員工持股計(jì)劃、限制性股票激勵(lì)計(jì)劃等方案，核心員工動(dòng)力十足，我們看好公司未來發(fā)展，維持“買入”評級(jí)，預(yù)計(jì)公司2016-2018EPS 為0.32、0.46、0.57 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    新模式推進(jìn)不達(dá)預(yù)期；政策推進(jìn)不達(dá)預(yù)期。