>> 東北證券-雙環(huán)傳動(002472)2015年報點(diǎn)評：業(yè)績符合預(yù)期，看好公司轉(zhuǎn)型布局-160418
| 上傳日期： |
2016/4/19 |
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來源： |
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增持 |
作者： |
高鵬 |
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牽手上汽變，深耕乘用車全自動變速器產(chǎn)業(yè)：公司在桐鄉(xiāng)新建DCT360 全自動變速器生產(chǎn)工廠，專供上汽變，未來DCT360 要用在榮威、MG 等5 款上汽集團(tuán)的車型上。目前國內(nèi)自動擋乘用車數(shù)量占乘用車市場的37.31%，但與歐美發(fā)達(dá)國家和地區(qū)相比存在較大差距，未來市場需求較大。預(yù)計公司2016 年四季度可以批量生產(chǎn)，2017年開始有望成為公司新的業(yè)績增長點(diǎn)，2017~2018 年該項(xiàng)目收入約2.5 億元、5 億元。
募集資金完成，新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目未來可期：公司非公開發(fā)行股票募資12 億，其中6 億元投向軌交齒輪、新能源汽車齒輪、自動變速器齒輪項(xiàng)目。其中募投中3 億元投向工業(yè)機(jī)器人RV 減速器項(xiàng)目。目前RV 減速器基本被日本的納博特斯克所控制，公司的RV 減速器達(dá)產(chǎn)后有望打破國外壟斷。
投資建議與評級：預(yù)計公司2016-2018 年的凈利潤為1.61 億元、2.04億元和2.73 億元，EPS 為0.48 元、0.60 元、0.81 元，市盈率分別為：48 倍、38 倍、28 倍。給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：傳統(tǒng)主業(yè)增速低于預(yù)期，RV 減速器、高鐵減速器等募投項(xiàng)目低于預(yù)期，DCT360 全自動變速器推進(jìn)低于預(yù)期。
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