>> 國泰君安-新國都(300130)2015年年報點評：業(yè)績符合預期，生態(tài)閉環(huán)雛形漸顯-160420
| 上傳日期： |
2016/4/20 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
符健，王喆 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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維持增持評級，上調目標價至38 元。
投資要點：
業(yè)績符合預期 ，維持增持評級，上調目標價至 38元。報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入97756.64 萬元，同比增長44.14%，實現(xiàn)歸母凈利潤8549.59 萬元，受股權激勵產生管理費用攤銷影響，同比增長7.43%。
維持2016-2017 年EPS 為0.50/0.65，預計2018 年EPS 為0.80，對應2016-2018 年增速為33.6%/30.6%/22.8%。參考行業(yè)可比公司PE 為83.9 倍，上調目標價至38 元，維持“增持”評級。
支付行業(yè)迎來全新發(fā)展機遇，公司主業(yè)有望持續(xù)保持快速增長。中國人民銀行2015 年支付體系運行情況數(shù)據(jù)顯示，移動支付業(yè)務筆數(shù)和金額同比分別增長205.86%和379.06%。掃碼支付、NFC 近場支付的快速發(fā)展提升了POS 機具的改造及更新?lián)Q代需求。面對全新的產業(yè)發(fā)展機遇，公司主業(yè)有望持續(xù)保持快速增長態(tài)勢。此外，公司以現(xiàn)金方式收購了浙江中正100%股權，布局生物識別技術，有望在下一代的金融支付、身份認證領域中搶得先機。
以支付和征信作為底層支撐，金融為變現(xiàn)模式的生態(tài)閉環(huán)雛形漸顯。
公司于2015 年1 月正式成立了全資子公司信聯(lián)征信，并已啟動與銀行卡收單服務機構間的合作，積極探索以收單數(shù)據(jù)為基礎的征信業(yè)務形態(tài)。在征信基礎上，公司有望通過內生與外延雙輪驅動，打造以支付為基礎流量、數(shù)據(jù)來源，征信為風險控制手段，金融（投、融資）為變現(xiàn)模式的金融生態(tài)閉環(huán)。公司目前正在通過增資大巖資本完成初步的資產管理業(yè)務布局，未來更加多元化的投、融資服務模塊有望跟進，大金融生態(tài)雛形已逐步顯現(xiàn)。
風險提示：市場競爭風險，新業(yè)務拓展風險。
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