>> 中銀國際-富春通信(300299)年報點評：以“影視+游戲”為核心開展泛娛樂布局，未來將發(fā)力影游互動，粉絲經(jīng)濟(jì)-160419
| 上傳日期： |
2016/4/20 |
大?。?/td>
| 663KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
曠實 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
同時發(fā)布2016 年1 季度業(yè)績預(yù)告，1 季度預(yù)計實現(xiàn)盈利979–1,479 萬元萬元，實現(xiàn)扭虧為盈，主要原因主要是駿夢游戲并表所致。此外，公司發(fā)布2015 年度利潤分配方案，每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣0.5 元（含稅）。我們將目標(biāo)價格下調(diào)至40.00 元，維持買入評級。
支撐評級的要點
駿夢游戲并表帶來公司業(yè)績增長。報告期內(nèi)，公司完成游戲研發(fā)與運(yùn)營公司上海駿夢的收購，并于2015 年5 月并表。2016 年，駿夢將上線由知名端游《仙境傳說》改編的同名手游《仙境傳說RO》，有望成為手游市場的爆款。此外，上海駿夢與SNH48 簽約，授權(quán)打造手游《SNH48》，以虛擬偶像養(yǎng)成和音樂為主題，為游戲變現(xiàn)提供更大的窗口。
擬收購春秋時代，獲取高品質(zhì)影視劇制作能力。報告期內(nèi)，公司擬收購春秋時代80%股權(quán)。春秋時代在2015 年上映的電影《戰(zhàn)狼》，以國產(chǎn)小制作最終取得5.4 億票房。2016 年，由公司主要投資的電影《大話西游3》將于暑期檔上映，有望延續(xù)前兩季的影響力，打造高票房影片。
評級面臨的主要風(fēng)險
收購標(biāo)的業(yè)績不達(dá)預(yù)期；行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險。
估值
不考慮春秋時代并表，預(yù)計2016-2018 年全面攤薄每股收益為0.47、0.56、0.80 元，目標(biāo)價由63.10 元下調(diào)至40.00 元，維持買入評級。
|
|
