>> 興業(yè)證券-東方通信(600776)非主營致業(yè)績下滑，不改中長期穩(wěn)定增長-160418
| 上傳日期： |
2016/4/21 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
唐海清 |
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主要觀點：
1）受益國產(chǎn)替代化進程，金融電子穩(wěn)步增長。一方面，傳統(tǒng)業(yè)務在工商銀行、郵儲銀行保持份額領先的同時，積極拓展農(nóng)信社與城商行等金融機構，鞏固了公司在現(xiàn)金處理設備行業(yè)的優(yōu)勢地位；另一方面，新型ATM、CRS 系列設備等新產(chǎn)品不斷獲得市場突破，受益國產(chǎn)替代化，金融電子業(yè)務有望實現(xiàn)穩(wěn)定增長。
2）專網(wǎng)優(yōu)勢凸顯，市場份額持續(xù)提升。公司作為擁有模擬集群、PDT、TETRA、TD-LTE 寬帶集群核心技術和產(chǎn)品的廠商，擁有從模擬到數(shù)字、從終端到系統(tǒng)與應用、從語音、數(shù)據(jù)到視頻的整體解決方案，優(yōu)勢凸出。
隨著國內(nèi)公共安全上升到國家戰(zhàn)略高度，專網(wǎng)市場有望迎來重大的市場機遇。公司市場已覆蓋 26 個省份，市占率和知名度逐步提升，并且海外市場也取得了階段性成果，市場份額有望持續(xù)提升。
3）預計16-18 年EPS 分別為0.17、0.21、0.23 元，維持“增持”評級。
風險提示：專網(wǎng)業(yè)務不及預期；金融電子增長放緩。
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