>> 民生證券-洪濤股份(002325)打造職教整合平臺，將受益民辦教育修法通過-160420
| 上傳日期： |
2016/4/21 |
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強烈推薦 |
作者： |
陶貽功 |
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洪濤股份15年成功收購跨考教育(考研)70%、學(xué)爾森(建筑)85%及參股金英杰(醫(yī)學(xué))20%的股權(quán)，以跨考網(wǎng)作為學(xué)生導(dǎo)流，布局了建筑、醫(yī)學(xué)和司法等職教大的細分子領(lǐng)域，旨在打造國內(nèi)職教整合第一平臺。
公司將受益民辦教育法案修法通過
4月18日召開的全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組會議中強調(diào)：支持和規(guī)范民辦教育發(fā)展，要堅持和加強黨對民辦學(xué)校的領(lǐng)導(dǎo)，要建立營利性和非營利性民辦學(xué)校分類登記、分類管理制度，提高教育質(zhì)量。民辦學(xué)校分類管理是大勢所趨，我們認為民辦教育法案修法下半年有望通過，目前1200家高等院校中600多家要面臨轉(zhuǎn)向職業(yè)教育，其中300家左右的獨立學(xué)院面臨改制，民營企業(yè)投資高等職業(yè)院校將迎來春天，如北大系職業(yè)教育整合平臺中國高科15年10月公告與遵義醫(yī)學(xué)院合作承辦獨立學(xué)院。我們認為公司也有可能布局高等職業(yè)院校，可以直接對接就業(yè)。
12億可轉(zhuǎn)債穩(wěn)步推進中，將為公司收購整合職業(yè)教育提供充足資金支持公司16年3月12日公告發(fā)審委通過了公司12億可轉(zhuǎn)債的申請。募集資金中的8億將會投入在線智能學(xué)習(xí)教育平臺及教育網(wǎng)點建設(shè)項目，2.5億投入職業(yè)教育云平臺及大數(shù)據(jù)中心建設(shè)項目，1.5億投入研發(fā)中心及教師培訓(xùn)中心項目。目前公司正排隊等候證監(jiān)會發(fā)放可轉(zhuǎn)債批文，這將為公司收購整合職業(yè)教育提供了充足的資金支持，目前公司教育團隊人才基本到位。
三、盈利預(yù)測及投資建議
公司是國內(nèi)高端裝飾龍頭企業(yè)，隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)，裝飾行業(yè)持續(xù)回暖，我們預(yù)計公司16年裝飾主業(yè)業(yè)績增速在10%-20%，未來12億可轉(zhuǎn)債拿到批文將為公司收購整合職業(yè)教育提供了充足資金支持，民辦教育法案修法下半年有望通過，對公司股價將有較大催化作用。預(yù)估公司2015-2017年凈利潤分別為3.3億、4.35億和6.21億，EPS分別為0.33、0.43和0.62元，對應(yīng)當前股價PE分別為34倍、26倍和18倍，首次覆蓋，給予 “ 強烈推薦”評級。
四、風(fēng)險提示：裝飾訂單增長難以持續(xù)，教育收購不達預(yù)期
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