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    關(guān)鍵假設(shè)：職業(yè)教育轉(zhuǎn)型順利推進(jìn)，主業(yè)平穩(wěn)增長(zhǎng)。
    我與大眾的不同：（1）借助資本市場(chǎng)力量快速做大職業(yè)教育，發(fā)展速度有望超市場(chǎng)預(yù)期?！笆濉逼陂g，教改有望全面推進(jìn)，職業(yè)教育是發(fā)展重點(diǎn)。我國(guó)職業(yè)教育行業(yè)發(fā)展時(shí)間較短，競(jìng)爭(zhēng)格局分散，A 股尚無(wú)以職業(yè)教育為第一主業(yè)的上市公司，但是學(xué)員對(duì)于有品牌、服務(wù)好、教學(xué)品質(zhì)高的職業(yè)教育需求在日益增強(qiáng)。
    洪濤股份目前已經(jīng)并購(gòu)了考研教育龍頭跨考教育，建筑類(lèi)培訓(xùn)龍頭學(xué)爾森，設(shè)計(jì)師教育企業(yè)中裝新網(wǎng)，參股了醫(yī)學(xué)、法學(xué)教育公司金英杰教育（如果對(duì)方完成業(yè)績(jī)對(duì)賭，將繼續(xù)收購(gòu)至控股），并購(gòu)標(biāo)的快速落地體現(xiàn)了公司轉(zhuǎn)型的決心和執(zhí)行力。目前公司在手資金6 億，資產(chǎn)負(fù)債率50%，并在籌劃發(fā)行12 億可轉(zhuǎn)債用于職業(yè)教育網(wǎng)點(diǎn)和平臺(tái)建設(shè)，未來(lái)有望利用資本市場(chǎng)力量推動(dòng)職業(yè)教育產(chǎn)業(yè)快速做大,取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。（2）積極整合并購(gòu)資源，真正做強(qiáng)教育產(chǎn)業(yè)。公司11 月23日設(shè)立全資子公司“洪濤教育”，意在整合并購(gòu)的教育資源，目前公司已經(jīng)引進(jìn)多名教育產(chǎn)業(yè)資歷豐富的高管，未來(lái)還將加大教育和互聯(lián)網(wǎng)人才的引入，打造統(tǒng)一的教育平臺(tái)線(xiàn)上線(xiàn)下入口，建立研發(fā)和數(shù)據(jù)庫(kù)中心，把職業(yè)教育產(chǎn)業(yè)做強(qiáng)。（3）職業(yè)教育市場(chǎng)空間大，具有客單價(jià)高且易于互聯(lián)網(wǎng)化的特性，品牌地位確立后，可實(shí)現(xiàn)較高毛利率水平和較高護(hù)城河。根據(jù)申萬(wàn)教育組預(yù)測(cè)，未來(lái)5 年，每年職業(yè)教育經(jīng)費(fèi)總投入均超過(guò)4000 億元。職業(yè)教育適于網(wǎng)絡(luò)授課，學(xué)生分散，營(yíng)銷(xiāo)更加依賴(lài)互聯(lián)網(wǎng)手段，有利于形成高毛利率、高凈利率的行業(yè)屬性。
    股價(jià)表現(xiàn)的催化劑：新的職業(yè)教育并購(gòu)落地；公司整合教育資源，從集團(tuán)層面加速推進(jìn)等。
    核心假設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)：職業(yè)教育并購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期；轉(zhuǎn)型效果低于預(yù)期；主業(yè)加速下滑。