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同時二季度巨峰顯示業(yè)績會回升，公司預告2016 年上半年公司整體凈利潤增速在40%~60%區(qū)間。
    制劑業(yè)務保持較快增長，瑞舒1 季度增速約40%
    16 年1 季度成品藥收入增速為26% (15 年全年收入增速為16%)，三大產品保持較快增長：①瑞舒伐他汀1 季度增長40%，預計長期成為5~10億元的大品種。②康復新液保持20%的增速、地衣芽孢桿菌保持80%的增速，未來兩大產品有望成為3-5 億的品種。
    原料藥收入下滑13%，主要是喹諾酮類原料藥收入下降。
    二線新藥梯隊日益完善， 醫(yī)療器械等戰(zhàn)略布局打開成長空間三大核心產品外，二三線產品梯隊日益完善：匹伐他汀、左乙拉西坦近期獲批上市，后續(xù)儲備管線中卡巴拉汀、美金剛等研發(fā)進展順利，1 類新藥EVT201 臨床進展順利。
    醫(yī)療器械等戰(zhàn)略布局打開成長空間：公司并購巨峰切入醫(yī)療器械領域，通過人工角膜、智能手術機器人臂等戰(zhàn)略布局打開公司未來成長空間。
    預計16-18 年EPS 分別為0.86 元、1.09 元、1.33 元
    我們預計公司16-18 年EPS 分別為0.86 元/1.09 元/1.33 元，對應EPS分別為29/23/19 倍?？傮w來看1 季度巨峰顯示并表較少，加上原料藥業(yè)務波動下滑導致業(yè)績未顯著超出市場預期，而公司的核心業(yè)務-成品藥收入依然保持較快增長，瑞舒1 季度保持40%的增速。目前股價對應16 年PE 為29 倍，且低于公司1 月份核心高管擬參與定增的價格，給予“買入”評級。
    風險提示
    瑞舒等核心產品招標降價；海外業(yè)務擴展不利。