>> 浙商證券-永創(chuàng)智能（603901）非公開發(fā)行點評：開啟智能制造新篇章-160422
| 上傳日期： |
2016/4/22 |
大小： |
553KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
王鵬，廖凌 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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項目建成后預計實現(xiàn)新增年均銷售收入5.1 億元，年均利潤總額1.34 億元，體現(xiàn)出極強盈利性。
并聯(lián)機器人和串聯(lián)機器人是智能制造生產(chǎn)線的關鍵部件，機器人自主化率提升將推動生產(chǎn)線柔性化、智能化；而智能制造系統(tǒng)是智能化工廠的核心，使得下游客戶能夠?qū)崿F(xiàn)包裝過程的自動監(jiān)控、動態(tài)監(jiān)測、報警、安全連鎖控制、過載和失控保護等功能。我們認為，工業(yè)機器人、智能制造系統(tǒng)、自動化包裝設備等構建出智能制造完整版圖，公司產(chǎn)業(yè)升級、轉(zhuǎn)型智能制造的趨勢趨于明朗。
實際控制人參與定增，凸顯中長期信心
本次非公開發(fā)行方案中，實際控制人羅邦毅承諾以不低于5000 萬元、并且與其他認購對象相同價格認購本次非公開發(fā)行的股票。我們認為，實際控制人擬參與定增，凸顯出其對公司中長期發(fā)展信心。
成長邏輯加強，中長期繼續(xù)看好
今年以來，公司產(chǎn)品線延伸及外延式擴張的動作頻頻，“大行業(yè)、小公司”背景下市占率提升和外延并購邏輯不斷驗證；由自動化包裝整線生產(chǎn)商向智能工廠全生命周期服務商轉(zhuǎn)型的趨勢也經(jīng)開始體現(xiàn)。我們認為公司成長邏輯在不斷加強，未來公司內(nèi)生、外延及商業(yè)模式創(chuàng)新等方面各具看點，中長期看好。
盈利預測及估值
不考慮寧波信成并表及參股南京輕工機械投資收益的影響（已簽署投資框架協(xié)議），我們預計公司2016-2018 年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1 億元、1.26 億元和1.43 億元，同比增長31.68%、25.64%和12.24%；對應的EPS分別為0.50 元、0.63 元和0.71 元。我們認為，公司未來產(chǎn)品線延伸及外延式擴張的趨勢確定，我們看好公司未來的廣闊發(fā)展前景，維持“增持”評級。
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