>> 中投證券-共達電聲(002655)Q1傳統(tǒng)主業(yè)符合預期，關注五一檔《夢想合伙人》上映及藝人經紀持續(xù)落地-160423
| 上傳日期： |
2016/4/24 |
大小： |
573KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
張鐳 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點：
Q1 傳統(tǒng)業(yè)務業(yè)績基本符合預期。公司一季度營收1.58 億，同比增長20.25%；歸母凈利潤242.7 萬元，同比下降31.69%，扣非凈利潤154.6 萬元。
全球消費類電子增長疲弱背景下，公司傳統(tǒng)業(yè)務發(fā)展情況基本符合我們的預期。
重組穩(wěn)步推進，打造明星工廠，進軍影音娛樂。公司擬發(fā)行股份及現(xiàn)金支付收購昡天融和（影視制作）和樂華文化（藝人經紀+音樂+影視），交易作價41 億，配套融資丌超過32.73 億，其中10 億元用于投拍影視作品，資產重組正穩(wěn)步推迚，有望在三季度幵表。重組后公司將形成以造星為基礎的影音聯(lián)勱平臺。影音業(yè)務可為藝人提供曝光推廣平臺，培養(yǎng)的藝人可反哺影音業(yè)務，降低人員成本，粉絲濟也有劣于影視項目推廣、提升音樂版權價值。
多部影視作品熱度較高，關注五一檔電影《夢想合伙人》。15 年五一檔票房收入6.35 億，同比增長69.4%，五一檔期是青昡片的黃金檔，15 年票房前十影片有4 部是青昡偶像電影。樂華文化主投主控的《夢想合伙人》微単話題閱讀量2.4 億，以女性創(chuàng)業(yè)為題材，由星你導演張?zhí)S執(zhí)導，姚晨、唐嫣等當紅偶像主演?！断挠袉棠尽贰洞笤捨饔?》《東北往事之破馬張飛》《快手槍手快槍手》等也將于年內上映，電視劇方面公司還投資了《如懿傳》《錦繡未央》。
旗下新生代偶像有較高活躍度，韓國造星模式已見成效。公司培養(yǎng)的第一個偶像男團UNIQ 近期活躍，王一単加入湖南衛(wèi)視《天天向上》主持人天天兄弟；UNIQ 作為嘉賓參加浙江真人秀節(jié)目《我們相愛吧》；5 月將推出新專輯。
維持強烈推薦。傳統(tǒng)業(yè)務16-18 年凈利1900 萬，傳媒公司16-18 合計對賭業(yè)績3.1/4.0/5.05 億，定增后7.77億股，當前股價對應PE38.63/30.33/24.25倍。韓式造星模式具有獨特性，音樂標的具有稀缺性。維持強烈推薦。
風險提示：資產重組迚展丌順利風險；業(yè)務整合迚展丌順利風險。
|
|
