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    【點(diǎn)評(píng)】
    1、業(yè)績(jī)?cè)鏊偌涌?，軌道交通與新能源汽車發(fā)力。
    新能源汽車方面，根據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，2016年第一季度新能源汽車生產(chǎn)62,663輛，銷售58,125輛，較上年同期分別增長(zhǎng)1.1倍和1倍。公司為新能源汽車提供高壓充電連接線等零部件，已經(jīng)為包括比亞迪、奇瑞、廣汽、宇通、中通、上汽、吉利等多家車企供應(yīng)相關(guān)產(chǎn)品，其增長(zhǎng)與行業(yè)同步。 2、城市軌交將成為“十三五”期間主要增量。 根據(jù)中國(guó)城市軌道交通協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2015年末全國(guó)26個(gè)城市開通城軌116條（包含地鐵、輕軌、現(xiàn)代有軌電車、市域快軌、磁懸浮和APM）總長(zhǎng)共計(jì)3612公里，較上年同比增加439公里，同比增長(zhǎng)13.84%。截止至目前，國(guó)內(nèi)獲批建設(shè)城市軌道交通的城市數(shù)量已經(jīng)上升至40個(gè)，我們統(tǒng)計(jì)目前各地規(guī)劃至2020年我國(guó)城軌總計(jì)將達(dá)到8,000公里，年復(fù)合增長(zhǎng)17%，年均新增近878公里，是2015年新增量的兩倍?？梢灶A(yù)見“十三五”期間國(guó)內(nèi)城市軌道交通將實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展，也為公司門系統(tǒng)提供最重要的增量市場(chǎng)。自2007年起公司在城市軌交車輛門系統(tǒng)領(lǐng)域占比一直超過50%，受益明顯。
    3、“實(shí)體產(chǎn)業(yè)與資本運(yùn)作”雙輪驅(qū)動(dòng)下持續(xù)在“大機(jī)電與大交通”高端裝備領(lǐng)域謀求大發(fā)展。
    公司一直十分重視實(shí)體產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，大力投入研發(fā)。2015 年研發(fā)費(fèi)用支出1.3 億元，大幅增加38.07%，已經(jīng)達(dá)到營(yíng)業(yè)收入的7.87%。高比例的研發(fā)支出是推動(dòng)公司在高端裝備領(lǐng)域持續(xù)技術(shù)進(jìn)步的源動(dòng)力，也將配合行業(yè)的發(fā)展獲得持續(xù)回報(bào)。
    公司明確將“雙輪驅(qū)動(dòng)”的落實(shí)作為2016 年工作重點(diǎn)，除內(nèi)生發(fā)展外，公司明確將進(jìn)一步提升公司資本運(yùn)作能力和市值管理能力，期望在資本運(yùn)作上早結(jié)碩果。無論是“大機(jī)電”還是“大交通”領(lǐng)域，高端零部件與裝備仍有巨大發(fā)展?jié)摿?。以?guó)際著名軌道交通核心零部件企業(yè)克諾爾為例，2015 年其實(shí)現(xiàn)收入58 億歐元利潤(rùn)近10 億歐元，無論從收入體量還是盈利能力都極其突出。由此可見康尼的巨大發(fā)展空間，我們期待在今年看到公司在“資本運(yùn)作”一輪更多落地。
    4、盈利預(yù)測(cè)與投資建議。
    不考慮外延發(fā)展我們預(yù)計(jì)公司2016-17 年每股收益分別為0.81 元、1.05 元，維持買入評(píng)級(jí)。