>> 興業(yè)證券-三環(huán)集團(tuán)（300408）業(yè)績符合預(yù)期，陶瓷新品將逐季提升-160425
| 上傳日期： |
2016/4/26 |
大?。?/td>
| 651KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉亮 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司此前預(yù)告2016Q1 凈利潤同比增長30%-40%，此次業(yè)績披露符合預(yù)期。
光通信及數(shù)據(jù)中心建設(shè)拉動主業(yè)成長，提供堅(jiān)實(shí)的業(yè)績支撐：中國移動收購鐵通后，發(fā)力光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，拉動行業(yè)增長17%以上，同時聯(lián)通、電信對寬帶網(wǎng)絡(luò)有存量改造的需求。同時數(shù)據(jù)中心（IDC）建設(shè)未來幾年間保持穩(wěn)定的成長。預(yù)計(jì)2016-2018 年，公司主業(yè)光纖陶瓷插芯和套筒營收增速將為12%、10%、10%，為公司提供堅(jiān)實(shí)的業(yè)績支撐。
陶瓷后蓋及微晶鋯指紋識別蓋板獲主流手機(jī)品牌應(yīng)用，打開成長空間：小米4S/5 全系采用了三環(huán)出品的微晶鋯指紋識別蓋板，小米5 尊享版使用了三環(huán)出品的3D 陶瓷機(jī)身，我們認(rèn)為這一事件代表了陶瓷材料開始被主流手機(jī)品牌所接受。隨著陶瓷材料逐漸被客戶認(rèn)為，有望打入更多的手機(jī)供應(yīng)鏈，陶瓷新品收入將逐季上升。預(yù)計(jì)2016-2018 年來自陶瓷手機(jī)后蓋的收入分別為6.9 億、12.4 億、16.3 億。
盈利預(yù)測及投資評級：公司的核心業(yè)務(wù)光纖陶瓷插芯及套筒仍將保持增長，指紋識別蓋板和陶瓷手機(jī)后蓋有望成為公司新的增長點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為0.65、0.81、0.95 元，對應(yīng)PE 25X、20X、17X，維持“增持”投資評級，建議重點(diǎn)關(guān)注。
風(fēng)險提示：光通信建設(shè)趨緩、行業(yè)競爭加劇、新品推出低于預(yù)期；
|
|
