>> 浙商證券-欣旺達(300207)保持高速增長，一季度凈利潤同比翻倍-160425
| 上傳日期： |
2016/4/26 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭丹丹 |
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此報告為加密報告 |
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2016 年一季度三家公司的手機銷量有喜有憂，其中，華為實現(xiàn)快速增長，蘋果、小米出現(xiàn)下滑。在4 月15 日華為P9 中國上市發(fā)布會上，華為發(fā)言人表示，華為消費者業(yè)務(wù) 2016 年全球第一季度銷售收入同比增長61%，智能手機銷售收入同比增長63%。此外，華為2016 年手機年度出貨量目標(biāo)為1.4 億臺，相比2015 年公布的1.08 億出貨量，增幅接近30%。
我們根據(jù)市場信息預(yù)測2016 年蘋果、華為、小米的手機銷量分別為3 億臺、1.4 億臺、0.8 億臺，若保守按公司的訂單占有率分別為32%、38%、40%，則手機收入將分別達到16.8 億元、15.8 億元、9.2 億元，其中來自華為的收入增幅最為明顯，另外公司還將供應(yīng)蘋果其他系列產(chǎn)品，均利好3C 業(yè)務(wù)增長。
動力和儲能業(yè)務(wù)已獲訂單，亟待爆發(fā)
此前公司公告與五洲龍簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，2016 年配套2 萬輛電動物流車的動力電池系統(tǒng)，若按7~8 萬/套的物流車電池組單價計算，預(yù)計收入約達15 億，但目前電動物流車尚未進入工信部發(fā)布的新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄。
另外，此前公司還公告與Anker 結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴，合作產(chǎn)品為家用便攜式434Wh 儲能裝置，預(yù)計數(shù)量為20 萬部，單價在1200～1400 元/部，總計2.4～2.8 億元。介于動力和儲能訂單還處于實施階段，貢獻尚少，未來亟待爆發(fā)。
盈利預(yù)測及估值
受益于3C、動力、儲能業(yè)務(wù)三輪驅(qū)動，我們預(yù)計在當(dāng)前股本下，公司2016～2018 年凈利潤同比增速分別為83.2%、50.9%、29.3%，EPS 分別為0.92、1.39、1.80 元，對應(yīng)當(dāng)前股價下的P/E 為27.8、18.4、14.2 倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：3C 行業(yè)不景氣，動力業(yè)務(wù)推進不達預(yù)期，儲能市場長期未啟動
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