>> 渤海證券-南都電源(300068)儲能商業(yè)化大幕拉開-160426
| 上傳日期： |
2016/4/27 |
大小： |
545KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
伊?xí)赞?/b> |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
儲能項目成本低 項目加速落地
公司深耕鉛酸電池領(lǐng)域，具有深厚的技術(shù)積累，國內(nèi)率先研發(fā)鉛碳電池系列，得到市場廣泛認可。目前，公司憑借較強的技術(shù)優(yōu)勢將鉛碳電池的儲能度電成本下降到0.5 元/度，創(chuàng)新“投資+運營”模式，公司負責提供儲能項目所需的電站設(shè)備并享有儲能電站設(shè)備的所有權(quán)，節(jié)省的電費收益公司與客戶共同分享。目前，北京上海是1 元的電價差，按照公司目前的成本核算，2-3 年收回成本，安徽、江蘇是0.8 元左右的電價差，預(yù)計5 年左右回收成本。投資收益顯著。4 月15 日，公司公告與中恒普瑞簽訂68.4MWh 的電力儲能應(yīng)用電站項目，我們預(yù)計下半年的商業(yè)化儲能項目有望陸續(xù)出臺，成為拉動公司業(yè)績的強勁引擎。
其他業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進
梯次利用方面，南都電源收購安徽華鉑再生資源科技有限公司51%的股權(quán)，進入鉛資源回收領(lǐng)域。華柏科技與天能集團、超威電源及國內(nèi)各大電源廠有密切合作，供貨區(qū)域遍布全國各地。已成為全國生產(chǎn)規(guī)模最大的再生鉛加工企業(yè)之一。動力電池領(lǐng)域，公司這項業(yè)務(wù)的瓶頸在于產(chǎn)能不足，現(xiàn)在是1000wmh的水平，還在陸續(xù)擴產(chǎn)中。今年3 月，公司公告與長安汽車簽訂合作協(xié)議，長安客車向公司采購磷酸鐵鋰動力鋰離子電池系統(tǒng)，合計金額約3 億元。公司該業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略是瞄準大車企，除了長安以外，還將陸續(xù)落地與幾家大車企的合作。
通信電池是公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，這兩年受益于IDC 業(yè)務(wù)的建設(shè)提速，訂單量逐步上升。
盈利預(yù)測與投資評級
我們看好公司在儲能行業(yè)的發(fā)展前景和公司在該領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢以及項目推進能力，看好公司產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)閉環(huán)的發(fā)展思路，預(yù)計2016-2018 年的EPS 為0.50、0.70、0.97 元/股，給予增持評級。
|
|
