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    2015 年，公司在特高壓、配網(wǎng)、電力電子、電廠領(lǐng)域持續(xù)突破。公司中標(biāo)蒙西-天津南、榆橫-濰坊特高壓交流及寧東-紹興、酒泉－湖南、晉北-南京五個(gè)特高壓工程保護(hù)自動化項(xiàng)目。公司在國家電網(wǎng)公司集中招標(biāo)、南方電網(wǎng)公司框架招標(biāo)中配電終端中標(biāo)份額位居前列。公司積極布局配網(wǎng)開關(guān)類一次設(shè)備產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)配網(wǎng)智能成套設(shè)備供應(yīng)能力，中標(biāo)南方電網(wǎng)廣西配網(wǎng)自動化成套設(shè)備全年框架40%份額，中標(biāo)國家電網(wǎng)四川、天津、遼寧、湖北等多地配網(wǎng)協(xié)議庫存項(xiàng)目。公司在電力電力、電廠領(lǐng)域持續(xù)突破。SVG 產(chǎn)品銷售合同同比增長超過400%，進(jìn)入主流SVG 供貨廠家行列；在火電、水電領(lǐng)域各類產(chǎn)品業(yè)績穩(wěn)定增長。
    能源局發(fā)布《配電網(wǎng)建設(shè)改造行動計(jì)劃(2015~2020 年)》，15 年全國配電網(wǎng)投資不低于3000 億元， “十三五”期間配網(wǎng)累計(jì)投資不低于1.7萬億元，維持高位。
    公司二次設(shè)備技術(shù)、業(yè)績在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)導(dǎo)地位；2015 年3 月，公司設(shè)立四方開關(guān)公司，為電網(wǎng)公司提供包含一、二次設(shè)備在內(nèi)的全系列智能配電網(wǎng)產(chǎn)品及解決方案，預(yù)計(jì)將大幅提升低電壓一、二次設(shè)備的市場占有率。預(yù)計(jì)公司將大幅受益配網(wǎng)建設(shè)。
    2、 具備充電樁技術(shù)儲備，充電樁有望成為16 年最大看點(diǎn)。
    當(dāng)前，我們認(rèn)為，充電樁有望成為公司16 年最大看點(diǎn)。（我們自2014年提出，直流特高壓換流閥有望成為公司14-15 年最大看點(diǎn)，公司如我們所預(yù)料中標(biāo)特高壓換流閥。）2014 年底，我國僅建成3.1 萬個(gè)充電樁和780 座充電站。2015 年，國網(wǎng)范圍內(nèi)已建成充電站1537 座，充電樁2.96 萬個(gè)。而按照規(guī)劃，到2020 年，我國集中式充換電站超過1.2 萬座，分散式充電樁超過480萬個(gè)，全國電動車數(shù)量達(dá)到500 萬輛。預(yù)計(jì)到2020 年充電樁總投資超過千億。2016-2020 年每年平均需建設(shè)2000 多座充電站、接近100 萬個(gè)充電樁。
    在2014-2015 年國網(wǎng)充電樁招標(biāo)中，多家上市公司中標(biāo)。許繼電氣、國電南瑞兩個(gè)國網(wǎng)旗下的公司，中標(biāo)量最大。其他上市公司，中恒電氣、萬馬股份、奧特迅、科大智能均中標(biāo)。
    國網(wǎng)2016 年預(yù)計(jì)完成50 億充電樁采購。當(dāng)前，國網(wǎng)正在組織2016年第一批充電樁招標(biāo)，共33 個(gè)包，總金額約6-7 億。預(yù)計(jì)后續(xù)國網(wǎng)第二、三批招標(biāo)量有望擴(kuò)大。
    四方股份智能電網(wǎng)技術(shù)行業(yè)前三、電力電子技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先，在充電站設(shè)備方面已有技術(shù)儲備。公司與電網(wǎng)合作多年，合作關(guān)系良好，銷售渠道完善。我們認(rèn)為，憑借先進(jìn)的技術(shù)、多年的合作、完善的銷售渠道，公司2016 年有望快速切入國網(wǎng)充電樁市場，并做到行業(yè)領(lǐng)先，從而有效提升公司的收入及利潤。
    3、 參股上海泓申，進(jìn)軍視頻智能識別領(lǐng)域，電網(wǎng)外市場有望取得快速突破
    2015 年10 月23 日，公司發(fā)布公告，董事會同意以現(xiàn)金9,000 萬元人民幣增資入股上海泓申科技發(fā)展有限公司（簡稱“上海泓申”）并取得其30%的股權(quán)。上海泓申擁有由五十多人組成的專注于視頻智能識別的研發(fā)和銷售團(tuán)隊(duì)，在國內(nèi)視頻智能識別領(lǐng)域研發(fā)力量領(lǐng)先同行，產(chǎn)品在司法行業(yè)及金融行業(yè)均有大規(guī)模應(yīng)用。
    公司近年來在銀行安防持續(xù)取得突破，并取得大額訂單，公司銀行安防業(yè)務(wù)將與上海泓申業(yè)務(wù)形成聯(lián)動。司法系統(tǒng)、金融系統(tǒng)巨大的視頻智能識別及安防市場，預(yù)計(jì)將成為公司重要的增長點(diǎn)。上海泓申2015、2016、2017 年平均預(yù)測凈利潤3000 萬元。
    2015 年3 月，四方股份公告設(shè)立北京四方創(chuàng)能光電科技有限公司，可為實(shí)現(xiàn)銅銦鎵硒（CIGS）薄膜太陽能電池組件大規(guī)模產(chǎn)線設(shè)備國產(chǎn)化、產(chǎn)業(yè)化、系列化，全面進(jìn)入市場推廣銷售奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
    4、 盈利預(yù)測與評級 預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為0.51 元、0.57元、0.65 元，對應(yīng)估值分別為21 倍、19 倍、16 倍，維持“買入”評級。
    5、 風(fēng)險(xiǎn)提示 特高壓建設(shè)低于預(yù)期；競爭加劇導(dǎo)致利潤率下滑；電網(wǎng)外業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期；未能中標(biāo)充電樁