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    新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼，業(yè)績(jī)?cè)鏊俜项A(yù)期：2016年一季度扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)309.47%，新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，總體情況符合預(yù)期。 
    精準(zhǔn)定位細(xì)分市場(chǎng)，盈利能力明顯增強(qiáng)：公司積極儲(chǔ)備物流車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)系統(tǒng)產(chǎn)品，靜待下游需求釋放。受益于電動(dòng)乘用車(chē)大客戶(hù)的持續(xù)放量，公司訂單飽滿(mǎn)產(chǎn)能充沛，二季度業(yè)績(jī)將延續(xù)高增長(zhǎng)勢(shì)頭。下半年政策導(dǎo)入期收尾，公司將陸續(xù)接到新能源客車(chē)動(dòng)力總成產(chǎn)品訂單，預(yù)計(jì)二季度末迎來(lái)提速。通過(guò)整合資源把握動(dòng)力總成全價(jià)值鏈，新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)盈利能力明顯增強(qiáng)。三電一體化完善布局，進(jìn)一步提升單車(chē)貢獻(xiàn)價(jià)值。 
    盈利預(yù)測(cè)：我們認(rèn)為公司精準(zhǔn)定位電動(dòng)物流車(chē)及乘用車(chē)市場(chǎng)，今年業(yè)績(jī)將受益于行業(yè)爆發(fā)保持高增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)16-18年EPS為0.76、1.14、1.52元，對(duì)應(yīng)PE分別為35、23、17倍，給予增持評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車(chē)推廣進(jìn)度低于預(yù)期，汽車(chē)行業(yè)增速放緩。