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公司布局動(dòng)力總成切入新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，充分受益行業(yè)景氣向上。
    新能源車行業(yè)景氣向好，公司電機(jī)電控產(chǎn)品有望全面爆發(fā)
    公司通過收購(gòu)上海海能（ECU、GCU 和混動(dòng)總成）和德沃士（電動(dòng)車電機(jī)）切入新能源車電機(jī)電控領(lǐng)域。目前乘用車領(lǐng)域除原大客戶眾泰外，還開拓了通用五菱、河北御捷、山東昊宇等，商用車客戶包括玉柴、宇通客車、廈門金旅等。今年新能源車持續(xù)景氣向上有望拉動(dòng)電機(jī)電控業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)。
    布局動(dòng)力電池pack 業(yè)務(wù)，完善電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈
    公司年初公告擬設(shè)立方正新能，戰(zhàn)略布局動(dòng)力電池pack 業(yè)務(wù)。方正新能團(tuán)隊(duì)成員來自國(guó)內(nèi)外知名電池企業(yè)，股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置也有望保障對(duì)員工的充分激勵(lì)，其中上市公司股份為33%，公司管理層股份為32%，電池團(tuán)隊(duì)股份為35%。我們預(yù)計(jì)2016 年四季度公司pack 生產(chǎn)線有望逐步建成投產(chǎn)。
    公司本部盈利能力大幅改善
    2014 年收購(gòu)深圳高科潤(rùn)（智能控制器）有望繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，本部縫紉電機(jī)產(chǎn)能搬遷至越南后，人力成本縮減使得盈利明顯好轉(zhuǎn)，而本部汽車電機(jī)制造隨電動(dòng)車電機(jī)產(chǎn)能釋放與微特電機(jī)新產(chǎn)品放量亦有望扭虧并貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，因此公司本部盈利今年亦有望大幅好轉(zhuǎn)。
    公司電機(jī)電控爆發(fā)、本部盈利好轉(zhuǎn)，給予買入評(píng)級(jí)
    我們預(yù)測(cè)公司2016 年上海海能貢獻(xiàn)利潤(rùn)約8000 萬元，德沃士貢獻(xiàn)3000萬元左右，深圳高科潤(rùn)貢獻(xiàn)2200 萬元，本部盈利5000 萬元左右，預(yù)測(cè)公司全年利潤(rùn)1.8 億元左右?？紤]未來成長(zhǎng)可持續(xù)性，預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 為0.68、0.95 和1.22 元，對(duì)應(yīng)估值38X、27X 和21X，給予買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：投產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期；新能源車政策出臺(tái)尚存不確定性；