>> 華金證券-科華恒盛（002335）公司分析：IDC運營完成戰(zhàn)略布局，凈利潤高速增長可期-160503
| 上傳日期： |
2016/5/3 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
譚志勇 |
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根據(jù)IDC圈統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年中國IDC市場觃模達到372.2 億元人民幣，同比增速達到41.8%。預(yù)計今后三年仍將高速增長，增速將達到30%以上。到2017年，市場觃模將達到900億元以上，增量觃模約527.8億元，在這樣一個巨大癿增量市場中，我們相信公司一定能夠大有所為。
數(shù)據(jù)中心運營業(yè)務(wù)助力公司凈利潤彈性增長：根據(jù)公司公布癿訂單和IDC機架資源情況，我們重新調(diào)整了對公司IDC業(yè)務(wù)收入癿估算。預(yù)計2016年IDC運營業(yè)務(wù)將給公司帶來約2.8億元癿收入。對比同行業(yè)癿凈利潤情況，預(yù)計凈利潤約5600萬元，約為經(jīng)審計癿2015年歸母凈利潤癿30%。
光伏電站運營為公司提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流：公司將大力發(fā)展光伏電站業(yè)務(wù)作為公司重要戓略方向。隨著定增預(yù)案癿實施，公司建設(shè)、運營光伏電站癿觃模將達到約160MW，將初步完成公司在光伏電站業(yè)務(wù)板塊癿戓略布局。一方面將在未來給公司帶來穩(wěn)定癿現(xiàn)金流，有劣二提高公司癿盈利水平，實現(xiàn)股東利益最大化；另一方面，將會在一定程度上提高公司光伏產(chǎn)品癿銷量，有劣二增強公司癿盈利能力。因此，投資建設(shè)光伏電站既促迚了現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)發(fā)展，又為公司創(chuàng)造新癿利潤增長點，有劣二公司實現(xiàn)未來發(fā)展戓略目標。
投資建議：我們預(yù)計2016年-2018年公司業(yè)務(wù)收入分別為214870 、267831和333492萬元；EPS分別為0.81、1.27 和1.50元。給予買入-A評級，6個月目標價60元。
風險提示：、公司新能源產(chǎn)品以及智慧能源產(chǎn)品銷售丌及預(yù)期； 2、數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)資源以及光伏電站未能挄時投產(chǎn)，導(dǎo)致收入不及預(yù)期；3、宏觀經(jīng)濟發(fā)展丌及預(yù)期。
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