>> 中投證券-科華恒盛（002335）一季度凈利潤翻倍，定增完成助力轉(zhuǎn)型-160504
| 上傳日期： |
2016/5/4 |
大小： |
548KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
張鐳 |
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另外，公司完成16.6億元定向增發(fā)，增發(fā)價格35.98元，其中實際控制人陳成輝先生認(rèn)購比例為10%，彰顯其對公司未來發(fā)展的信心。
投資要點：
新能源產(chǎn)品系列和數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品系列成為業(yè)績增長重要貢獻(xiàn)點。公司2015年新能源產(chǎn)品系列和數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品系列分別同比增長102.85%和48.56%，是業(yè)績增長的主要貢獻(xiàn)點。傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品高端電源業(yè)務(wù)則保持相對平穩(wěn)增長（3.57%），但公司已經(jīng)實現(xiàn)軍工領(lǐng)域和核電領(lǐng)域的突破，我們判斷公司高端電源業(yè)務(wù)在2016年有望重回高增長通道。
定增完成，轉(zhuǎn)型步伐加速，有望深入布局充電樁+儲能。公司致力于打造生態(tài)型能源互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，已經(jīng)構(gòu)建完成高端電源解決方案，新能源產(chǎn)品解決方案和數(shù)據(jù)中心解決方案三大產(chǎn)業(yè)鏈。隨著定增方案的完成，我們判斷公司一方面會加深在數(shù)據(jù)中心運營和光伏運營方面的布局，另一方面會探索充電樁運營以及儲能等能源互聯(lián)網(wǎng)涉及的其他領(lǐng)域。
數(shù)據(jù)中心+新能源運營成為今年成為公司業(yè)績增長點。公司數(shù)據(jù)中心區(qū)域布局已成，今年有望在北上廣建成15000個以上高端機(jī)柜，鎖定優(yōu)質(zhì)目標(biāo)客戶群，同時公司已與中經(jīng)云、科大國盾、云山世紀(jì)等在混合安全存儲、量子通信、混合云等領(lǐng)域展開合作，數(shù)據(jù)中心運營業(yè)務(wù)不斷走向高端。新能源運營方面，目前公司已經(jīng)實現(xiàn)60MW光伏并網(wǎng)運行，今年底有望實現(xiàn)120MW以上光伏并網(wǎng)。數(shù)據(jù)中心運營和光伏運營將成為公司今年的業(yè)績增長的主要驅(qū)動力。
繼續(xù)給予"強(qiáng)烈推薦"評級。公司前期布局的數(shù)據(jù)中心運營及光伏運營進(jìn)入業(yè)績兌換期，今年公司業(yè)績將迎來高增長。維持前期對2016年業(yè)績的判斷，預(yù)測2016-2018年EPS為1.07/1.55/1.95元，維持前期6-12個月目標(biāo)價60元，對應(yīng)2016-2018年P(guān)E56/38/30倍，繼續(xù)給予"強(qiáng)烈推薦"評級。
風(fēng)險提示：高端電源進(jìn)口替代不達(dá)預(yù)期；數(shù)據(jù)中心和光伏運營推進(jìn)力度不達(dá)預(yù)期。
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