>> 廣發(fā)證券-東材科技(601208)新產(chǎn)品順利開拓，2016業(yè)績將迎向上拐點-160504
| 上傳日期： |
2016/5/4 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
王劍雨，郭敏 |
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此報告為加密報告 |
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金張科技主營高端電子、電氣材料，主要產(chǎn)品有藍光保護膜、AB 膠、聚酰亞胺膠帶以及各種保護膜等，廣泛用于手機、電腦、柔性印刷線路板、變壓器等領(lǐng)域。
金張科技 AB 膠產(chǎn)品目前進入收獲期。2016 年一季度金張科技實現(xiàn)利潤1199 萬元，而2015 年前三季度僅實現(xiàn)利潤180 萬元，同期大幅增加。
此外，公司為加速對新型顯示光學(xué)膜材料的布局，同復(fù)旦大學(xué)合作，加大新產(chǎn)品研發(fā)，開展保證后續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)和動力。
公司光學(xué)基膜項目在建，與金張產(chǎn)業(yè)互補協(xié)同發(fā)展
當(dāng)前，光學(xué)基膜仍為全球壟斷產(chǎn)品，國內(nèi)進口依存度較高。目前，全球光學(xué)基膜基本由國外大公司生產(chǎn)，幾乎被日本的東麗、美國3M、三菱和韓國的SKC 等公司壟斷。
東材科技“年產(chǎn)2 萬噸光學(xué)級聚酯基膜項目”，于2015 年7 月份成功試車后，經(jīng)過近半年的運行，產(chǎn)品品質(zhì)逐步提升，部分產(chǎn)品經(jīng)過送樣、檢測，已得到客戶認可并進入小批量供貨階段；同時，東材科技也與金張科技協(xié)同發(fā)展，完善從光學(xué)級聚酯切片、光學(xué)級聚酯基膜到光學(xué)膜的完整產(chǎn)業(yè)鏈。
預(yù)計 2016 年將為公司業(yè)績向上拐點，未來成長可期
因公司轉(zhuǎn)固及金張科技新產(chǎn)品投入期，2015 年為業(yè)績低點。預(yù)計隨著公司AB 膠、光學(xué)基膜等產(chǎn)品的順利開拓，2016 年將迎業(yè)績向上拐點，預(yù)計2016-2018 年凈利潤1.08、1.42 和1.78 億，首次給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：新產(chǎn)品開拓低預(yù)期，宏觀經(jīng)濟持續(xù)低于預(yù)期。
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