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    主要觀點(diǎn)
    1.營(yíng)收平穩(wěn)增長(zhǎng)，三費(fèi)受匯率影響有所降低。
    報(bào)告期內(nèi)，工具五金行業(yè)出口零增長(zhǎng)，公司憑借過(guò)硬的產(chǎn)品質(zhì)量開拓海外市場(chǎng)和垂直電商平臺(tái)土貓網(wǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.12 億元，同比增長(zhǎng)8.72%。報(bào)告期為公司智能裝備領(lǐng)域發(fā)展年，智能裝備營(yíng)收6253 萬(wàn)元。
    三費(fèi)中，銷售費(fèi)率管理費(fèi)率保持平穩(wěn)，分別為4.6%，6.86%,財(cái)務(wù)費(fèi)率-1.73%，降低2 個(gè)百分點(diǎn)，主要是匯率波動(dòng)導(dǎo)致的匯兌收益增加所致。
    公司2016 年一季度利潤(rùn)增加的原因是營(yíng)業(yè)收入平穩(wěn)增長(zhǎng)、毛利率提高，同時(shí)投資收益增加帶來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)。
    2.堅(jiān)持五金工具主業(yè)，一手抓研發(fā)，穩(wěn)步拓展工業(yè)級(jí)工具市場(chǎng)，一手抓市場(chǎng)，充分利用國(guó)內(nèi)外網(wǎng)絡(luò)電商銷售平臺(tái)。
    制造加工業(yè)、汽車修理業(yè)和房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)對(duì)五金需求起關(guān)鍵作用，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家及國(guó)內(nèi)相關(guān)的工具五金產(chǎn)品市場(chǎng)容量受影響均迅速擴(kuò)大，同時(shí)隨著網(wǎng)上購(gòu)物的普及，網(wǎng)絡(luò)銷售將成為重要渠道。公司未來(lái)將緊緊把握國(guó)際形勢(shì)，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，充分發(fā)揮創(chuàng)新、渠道等優(yōu)勢(shì)，鞏固和拓展以工具五金為核心的主營(yíng)業(yè)務(wù)，力爭(zhēng)保持持續(xù)穩(wěn)定主業(yè)增長(zhǎng)。
    針對(duì)國(guó)外市場(chǎng)，公司一方面將繼續(xù)致力于全球化銷售網(wǎng)絡(luò)的開拓和完善，加強(qiáng)工業(yè)級(jí)市場(chǎng)的研發(fā)生產(chǎn)和銷售，一方面將不斷完善自有品牌建設(shè)，爭(zhēng)取提高自主品牌（OBM）的銷售額占比，把巨星科技打造成國(guó)際知名品牌，另一方面加大產(chǎn)品研發(fā)力度，加快實(shí)現(xiàn)從OEM 到ODM的轉(zhuǎn)型，不斷提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力。
    針對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，公司將繼續(xù)鞏固和強(qiáng)化“工具定制”方面的核心優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步拓寬工業(yè)級(jí)工具市場(chǎng)。同時(shí)加強(qiáng)自有品牌謝菲德通過(guò)商場(chǎng)專柜、戶外店、軍品店及專業(yè)B2C 平臺(tái)（天貓、亞馬遜、京東等）多渠道模式的銷售，進(jìn)一步服務(wù)中高端精品工具市場(chǎng)。
    針對(duì)電商平臺(tái)，內(nèi)銷方面，巨星科技搭建垂直電商土貓網(wǎng)，并配套建設(shè)自動(dòng)倉(cāng)儲(chǔ)物流體系作為電商配送的支持。在對(duì)外銷售方面，巨星將加大亞馬遜、阿里巴巴速賣通等第三方平臺(tái)的銷售力度，推進(jìn)垂直電商平臺(tái)土貓網(wǎng)的跨境電商銷售模式，提高巨星科技產(chǎn)品和企業(yè)的知名度和品牌影響力，進(jìn)一步提升公司的利潤(rùn)。
    3.緊跟國(guó)家政策，立足智能裝備-機(jī)器人、激光產(chǎn)品，發(fā)展長(zhǎng)期利益增長(zhǎng)點(diǎn)。
    “中國(guó)制造2025” 推動(dòng)建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)，實(shí)施《工業(yè)制造2025》，未來(lái)智能裝備市場(chǎng)發(fā)展前景非?？捎^。公司將基于旗下子公司巨星機(jī)器人公司和歐鐳激光在未來(lái)五年加大機(jī)器人和智能工具、激光產(chǎn)品的研發(fā)力度，重點(diǎn)研發(fā)和生產(chǎn)家用清潔機(jī)器人、車用3D 激光雷達(dá)、機(jī)器人用2D3D 激光雷達(dá)等產(chǎn)品，向高科技智能化國(guó)際企業(yè)的目標(biāo)奮力前行。
    4.盈利預(yù)測(cè)：
    預(yù)計(jì)公司16-18 年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)6.93 億元、8.74 億、10.56億，對(duì)應(yīng)EPS 為0.64、0.81、0.98。 對(duì)應(yīng)PE 為30X、24X、20X，給予推薦評(píng)級(jí)。
    5.風(fēng)險(xiǎn)提示：
    匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，勞動(dòng)力成本上升風(fēng)險(xiǎn)。