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維持 2016-2018 年的整體盈利預(yù)測(cè)，不考慮未來收購(gòu)公信誠(chéng)豐而帶來的業(yè)績(jī)?cè)龊?，攤薄后EPS 為0.49/0.65/0.79，對(duì)應(yīng)2016-2018 年增速為33.6%、30.6、22.8%。維持目標(biāo)價(jià)38 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    公司擬募集資金收購(gòu)公信誠(chéng)豐，數(shù)據(jù)金融生態(tài)布局再進(jìn)一步。公信誠(chéng)豐是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的基于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)形態(tài)的身份認(rèn)證、運(yùn)營(yíng)內(nèi)容和業(yè)務(wù)審核服務(wù)的提供商，信用服務(wù)帶來公司收入的主要部分。2013 年底，公信誠(chéng)豐正式成為微信公眾號(hào)認(rèn)證審核服務(wù)第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)之一。我們認(rèn)為，公信誠(chéng)豐的大數(shù)據(jù)資源及技術(shù)優(yōu)勢(shì)將為征信業(yè)態(tài)帶來全新的業(yè)務(wù)模式，并借助新國(guó)都平臺(tái)實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)價(jià)值最大化，同時(shí)雙方的結(jié)合也將對(duì)新國(guó)都后續(xù)構(gòu)筑生態(tài)閉環(huán)提供重要支撐。
    公信誠(chéng)豐2015 年收入同比增7 倍、凈利潤(rùn)同比增12 倍，收購(gòu)?fù)瓿珊髮⒂行г龊窆緲I(yè)績(jī)。公信誠(chéng)豐承諾2016-2018 年度凈利潤(rùn)分別不低于4000 萬(wàn)元、5000 萬(wàn)元、6000 萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)增速為45%、25%、20%。
    公信誠(chéng)豐2015 年?duì)I業(yè)收入同比增速為738.8%、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1231.2%，具有極強(qiáng)的成長(zhǎng)性及業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)能力?；诠耪\(chéng)豐內(nèi)生發(fā)展能力以及與新國(guó)都合作后帶來的協(xié)同效應(yīng)，我們認(rèn)為，未來三年達(dá)到業(yè)績(jī)承諾將是大概率事件。收購(gòu)?fù)瓿珊?，新?guó)都業(yè)績(jī)將得到增厚，同時(shí)也將獲得更高的成長(zhǎng)性支撐。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)