>> 國泰君安-科大訊飛(002230)：教育信息化龍頭實力進(jìn)一步增強(qiáng)-160512
| 上傳日期： |
2016/5/12 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
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增持 |
作者： |
符健 |
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預(yù)計公司2016/2017/2018年凈利潤分別5.52 億/7.49 億/10.27 億元，EPS 分別為0.43 元/0.58 元/0.79 元；如果收購樂知行成功，未來將對業(yè)績有較大提升作用，給予一定估值溢價，按照79 倍PE 計算，合理估值為436 億元，目標(biāo)價格為33.8 元。
2. 樂知行在教育信息化行業(yè)實力較強(qiáng)，業(yè)績已進(jìn)入快速成長期。樂知行專注于為中小學(xué)及各級教育管理部門等各類教育機(jī)構(gòu)提供教育信息化綜合解決方案，在北京擁有較高的市場占有率，客戶包括北京市第四中學(xué)、北京海淀區(qū)第二實驗小學(xué)等知名學(xué)校；樂知行業(yè)績已進(jìn)入快速成長期，2015 年分別實現(xiàn)收入和凈利潤2.2 億和0.22 億元，同比分別增長35.72%和277.87%。
3. 公司在教育信息化領(lǐng)域處于領(lǐng)先位置，收購樂知行后實力將進(jìn)一步增強(qiáng)。公司是國內(nèi)最大、國際領(lǐng)先的智能語音技術(shù)與應(yīng)用解決方案提供商，致力于在教育等領(lǐng)域促發(fā)產(chǎn)業(yè)變革，目前已完成15 個省級教育平臺、20 余個市/縣/區(qū)級教育信息化整體方案建設(shè)，服務(wù)覆蓋師生超過8000 萬；此次收購樂知行可加速切入北京市場，并且可將核心語音技術(shù)等成熟的體系和產(chǎn)品應(yīng)用到樂知行的數(shù)字校園解決方案，進(jìn)一步強(qiáng)化公司在教育信息化市場的領(lǐng)先地位。
4. 風(fēng)險提示：針對樂知行的并購重組進(jìn)度不及預(yù)期；行業(yè)政策變動風(fēng)險；人才流失風(fēng)險
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