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>> 廣發(fā)證券-華伍股份(300095)收購安德科技,繼續(xù)布局軍工業(yè)務(wù)-160518
上傳日期:   2016/5/18 大?。?/td>   469KB
格式:   pdf  共3頁 來源:   
評級:   買入 作者:   劉芷君,羅立波
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協(xié)議約定了如在2016 年8 月15 日之前未能簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,則框架協(xié)議自行終止。
    繼成立華伍航空科技后,軍工領(lǐng)域更有外延:2015 年11 月,公司與華科大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)和李仁府教授設(shè)立華伍航空科技,這是公司對軍工領(lǐng)域的首次布局。而此次收購安德科技科技則是公司軍工業(yè)務(wù)發(fā)展的重要一步,公告顯示安德科技具有裝備承制單位注冊證書、三級保密資格單位證書和武器裝備質(zhì)量認(rèn)證體系等完成軍工資質(zhì),同時(shí)具有成發(fā)航空、中航飛機(jī)等一批核心客戶資源,可為公司進(jìn)入航空航天高端裝備制造提供有利條件。此外,根據(jù)公告安德科技2016~2018 年承諾凈利潤分別為2500 萬、3250 萬和4225萬元,也將顯著增厚公司業(yè)績。
    軌交制動(dòng)器業(yè)務(wù)也構(gòu)成公司中長期看點(diǎn):公司全資子公司上海龐豐是國內(nèi)低地板有軌電車制動(dòng)系統(tǒng)的龍頭企業(yè),目前研發(fā)的地鐵制動(dòng)器項(xiàng)目正在有序推進(jìn)。有望在實(shí)現(xiàn)市場突破后實(shí)現(xiàn)高速增長。
    盈利預(yù)測和投資評級:我們預(yù)計(jì)公司2016~2018 年的營業(yè)收入分別為663百萬元,792 百萬元和932 百萬元,可實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為68 百萬元,83 百萬元和103 百萬元。公司積極擁抱軍工、軌交等高端制造,2015 年公司大股東和員工持股計(jì)劃全額認(rèn)購的4 億定增也彰顯公司未來發(fā)展的信心,結(jié)合公司主業(yè)發(fā)展情況,我們維持公司“買入”的投資評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:未能簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議風(fēng)險(xiǎn);軌交制動(dòng)市場進(jìn)展低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
    
 
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